9月開始，電廠日耗快速回落，而環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運(yùn)并未減量，六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠煤炭庫存繼續(xù)維持在1500萬噸左右。進(jìn)入四季度，動(dòng)力煤市場利好因素逐漸開始積累

國慶節(jié)期間六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠平均日耗同比繼續(xù)大幅下降，其中浙電和粵電同比降幅均達(dá)到了40%左右。浙江和廣東兩地裝機(jī)占比較大的大唐集團(tuán)日耗同比降幅也比較大。10月6日，六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠煤炭庫存合計(jì)1512.7萬噸，較9月29日增加41.5萬噸，可用天數(shù)為29.2天。六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠日耗同比降低、庫存高企繼續(xù)對煤價(jià)形成一定壓制。

9月28日以來環(huán)渤海港口錨地船舶數(shù)量持續(xù)下滑，9月28日，環(huán)渤海7港錨地船舶數(shù)量總計(jì)138艘，10月6日，降至91艘，下降明顯。錨地船舶數(shù)量下降意味著下游終端用戶拉運(yùn)積極性并不是很高。

在看到沿海電廠電煤需求疲軟、電廠庫存高企、環(huán)渤海港口錨地船舶數(shù)量減少的同時(shí)，也應(yīng)注意到當(dāng)前動(dòng)力煤市場仍有多個(gè)利多因素。

首先，大型煤企紛紛上調(diào)月度長協(xié)價(jià)格對市場煤價(jià)格形成一定支撐。9月30日，中國神華10月銷售價(jià)格出爐，5500大卡煤炭10月月度長協(xié)價(jià)格為每噸624元，較9月每噸上漲22元。之后，中煤、同煤也紛紛上調(diào)10月月度長協(xié)價(jià)格，兩家煤企5500大卡煤炭價(jià)格較9月均每噸上調(diào)12元，至每噸643元。大型煤企月度長協(xié)價(jià)格的上調(diào)符合預(yù)期，因?yàn)?月產(chǎn)地和港口的市場煤價(jià)均處于波動(dòng)上漲的狀態(tài)。

其次，主產(chǎn)區(qū)煤炭外運(yùn)受阻，導(dǎo)致港口煤炭發(fā)運(yùn)成本增加。9月30日，榆林市政府發(fā)布通告，2018年10月1日至2019年5月31日，對省道301府店一級公路府保黃河二橋進(jìn)行加固維修。在此期間，省道301府店一級公路府保黃河二橋只允許7座及以下小型客車通行。受此影響，神木、府谷煤炭外運(yùn)車輛多數(shù)只能選擇神府高速和神盤公路通行，導(dǎo)致神府煤炭外運(yùn)公路通道嚴(yán)重堵車，神木、府谷至山西站臺汽運(yùn)費(fèi)不斷上漲。目前，老高川至五寨站臺運(yùn)費(fèi)已經(jīng)上漲至每噸120元左右，8月以來累計(jì)每噸上漲50元左右。當(dāng)前，部分神府煤到環(huán)渤海港口的發(fā)運(yùn)成本已經(jīng)達(dá)到每噸680元左右。由于神府煤炭外運(yùn)受阻，最近鄂爾多斯煤炭價(jià)格也出現(xiàn)了不同程度上漲。坑口煤價(jià)的上漲以及發(fā)運(yùn)成本的提高，短期也會(huì)繼續(xù)支撐港口煤炭價(jià)格。

再其次，大秦線檢修導(dǎo)致鐵路煤炭發(fā)運(yùn)減少，進(jìn)而導(dǎo)致環(huán)渤海港口煤炭庫存下滑，對價(jià)格形成一定支撐。9月29日，大秦線開始秋季檢修，大秦線日均煤炭發(fā)運(yùn)量降至107萬噸，較正常水平日均減少23萬噸。9月28日至10月6日，環(huán)渤海7港煤炭庫存總計(jì)減少約185萬噸，港口庫存的減少基本上與大秦線發(fā)運(yùn)量的減少一致。

目前大秦線秋季檢修時(shí)間剛過三分之一，隨著鐵路檢修持續(xù)，短期港口煤炭庫存勢必會(huì)繼續(xù)下滑。值得注意的是，即便9月29日以來環(huán)渤海港口煤炭庫存持續(xù)下滑，10月6日，以上7港煤炭庫存總量仍然接近1990萬噸，較去年同期高出近400萬噸。環(huán)渤海港口煤炭庫存的持續(xù)下滑，有助于刺激市場情緒，對市場煤價(jià)格形成一定支撐，但是同比偏高的煤炭庫存可能也會(huì)對煤價(jià)漲幅形成一定抑制。

最后，煤炭進(jìn)口減量也將會(huì)對沿海煤市形成較強(qiáng)支撐。7月以來，六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠煤炭庫存始終保持在1500萬噸左右的高位，7月和8月日耗本身相對較高，庫存之所以能持續(xù)維持高位，進(jìn)口煤的大幅回升發(fā)揮了一定作用。9月開始，電廠日耗快速回落，而環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運(yùn)并未減量，六大發(fā)電集團(tuán)沿海電廠煤炭庫存繼續(xù)維持在1500萬噸左右時(shí)，意味著電廠進(jìn)口煤量較7月和8月出現(xiàn)了明顯回落。

目前處于動(dòng)力煤需求淡季，在進(jìn)口煤減量的情況下，下游電廠煤炭庫存可以勉強(qiáng)維持高位，但到了11月后期華東和東南沿海地區(qū)進(jìn)入需求旺季時(shí)，在環(huán)渤海港口的發(fā)運(yùn)能力短期增長空間不大的情況下，如果進(jìn)口量繼續(xù)處于低位，沿海市場可能會(huì)再度出現(xiàn)供應(yīng)略緊的情況。

總體來看，雖然當(dāng)前沿海電廠日耗偏低、電煤庫存水平較高，但是，考慮到大型煤企紛紛上調(diào)月度長協(xié)價(jià)格、產(chǎn)地煤炭外運(yùn)受阻導(dǎo)致港口煤炭發(fā)運(yùn)成本較高、大秦線檢修導(dǎo)致港口庫存持續(xù)回落、后期煤炭進(jìn)口增量或有限等因素，短期沿海市場貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)會(huì)相對較強(qiáng)，煤市大概率會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行。