如其所言，伴隨煤炭行業(yè)去產(chǎn)能工作的深入，一些潛在危機(jī)越發(fā)顯露，“債務(wù)”正是其一。記者進(jìn)一步了解到，除山西外，該問(wèn)題也在困擾重慶、山東等多地的煤炭企業(yè)，因財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)、債務(wù)壓力過(guò)重，加之歷史遺留問(wèn)題未能妥善處置，上述地區(qū)部分煤企現(xiàn)金流急劇惡化，甚至被迫舉債經(jīng)營(yíng)。錢到底從哪兒來(lái)，成為去產(chǎn)能過(guò)程中亟待解決的核心問(wèn)題之一。
債務(wù)處置進(jìn)展緩慢 多家企業(yè)反映壓力大
2016年2月，國(guó)務(wù)院一紙《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見(jiàn)》正式拉開煤炭去產(chǎn)能序幕。而在此之前，去產(chǎn)能催生的債務(wù)問(wèn)題實(shí)際已有“伏筆”。據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2015年底，煤炭行業(yè)負(fù)債總額達(dá)到3.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.4%;行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率約達(dá)70%，當(dāng)時(shí)已處1999年來(lái)的最高水平。其中，山西七大省屬煤企的負(fù)債率更是升至80%，負(fù)債總額超過(guò)1萬(wàn)億元，相當(dāng)于山西全年的GDP水平。
“2016-2018年，同煤陸續(xù)關(guān)閉退出9座礦井，淘汰落后產(chǎn)能1056萬(wàn)噸，完成去產(chǎn)能任務(wù)的同時(shí)也面臨著債務(wù)處置困難，利息負(fù)擔(dān)加重。”同煤集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者證實(shí)，9座礦井涉及債務(wù)100多億元。因債務(wù)是向集團(tuán)總部借款或由集團(tuán)擔(dān)保的借款形成，礦井關(guān)閉后失去償債能力，債務(wù)本息均由集團(tuán)公司承接，每年增加利息負(fù)擔(dān)近10億元。
根據(jù)山西上市煤企公開財(cái)報(bào)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷也發(fā)現(xiàn)，2018年三季財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)17.4%，較2017年同期增長(zhǎng)7.8個(gè)百分點(diǎn);前三季負(fù)債合計(jì)增長(zhǎng)1.6%，較2017年同期下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。“由于財(cái)務(wù)費(fèi)用的大頭就是利息，至少說(shuō)明在山西煤炭上市公司范圍內(nèi)，債務(wù)依然沉重。“
更值得關(guān)注的是，山西債務(wù)難題并非個(gè)案。
記者從重慶市能源投資集團(tuán)公司獲悉，2015-2017年，該集團(tuán)累計(jì)關(guān)閉煤礦21對(duì)、小火電廠4個(gè)，涉及資產(chǎn)損失46億元、帶息負(fù)債37億元，煤礦資產(chǎn)變現(xiàn)能力減弱。“處置關(guān)閉煤礦凈資產(chǎn)損失使集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升。”相關(guān)負(fù)責(zé)人透露。
在山東能源集團(tuán)，近兩年因去產(chǎn)能礦井造成的負(fù)債已超100億元。一方面，因債務(wù)由母體企業(yè)承擔(dān)、短期內(nèi)處置壓力大，除償付拖欠職工工資等費(fèi)用外，其他債務(wù)暫未處置。另一方面，因礦井關(guān)閉后新增的采煤塌陷區(qū)治理等投入，企業(yè)還將承擔(dān)一部分潛在債務(wù)。
此外，由于負(fù)債率較高、債務(wù)違約等問(wèn)題，四川省煤炭產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司、吉林省煤業(yè)集團(tuán)有限公司、河南能源義馬煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司等10余家企業(yè)一度出現(xiàn)評(píng)級(jí)預(yù)警，被列為債券投資者需要高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。
現(xiàn)有金融政策難落地 歷史遺留問(wèn)題待解決
“一個(gè)礦井動(dòng)輒幾億、幾十億投資，這些產(chǎn)能當(dāng)年都是經(jīng)政府正規(guī)審批才建的。手續(xù)拿到、資金投了，還沒(méi)來(lái)得及見(jiàn)收益說(shuō)關(guān)就關(guān)，利息越滾越大。某種意義上說(shuō)，是不是意味著政府當(dāng)時(shí)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的狀況預(yù)判不足?企業(yè)作為債務(wù)方執(zhí)行去產(chǎn)能政策，相當(dāng)于幫助政府解決問(wèn)題，由此產(chǎn)生的債務(wù)該不該一味由我們承擔(dān)?”采訪中，一位省屬國(guó)企負(fù)責(zé)人提出質(zhì)疑。
而對(duì)此，國(guó)家也制訂了一系列支持、幫扶政策。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016年至今，已有《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)問(wèn)題的若干意見(jiàn)》《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭產(chǎn)能置換政策加快優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放促進(jìn)落后產(chǎn)能有序退出的通知》《關(guān)于進(jìn)一步做好“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能企業(yè)債務(wù)處置工作的通知》等多項(xiàng)措施出臺(tái)。如今三年過(guò)去，這些債務(wù)為何遲遲未能找到合理出口?
在邢雷看來(lái)，因政策的發(fā)布與落實(shí)存在不小脫節(jié)，很多措施反而落了空。“比如目前呼聲很高的‘債轉(zhuǎn)股’政策，實(shí)際卻是簽約多、兌現(xiàn)少之又少，大多項(xiàng)目成了‘明股實(shí)債’，落地非常困難。再如此前國(guó)家要求煤企成立債委會(huì)，專門推動(dòng)解決債務(wù)問(wèn)題，但至今也鮮見(jiàn)哪個(gè)債務(wù)會(huì)起到實(shí)質(zhì)作用。很多政策下發(fā)地方后更像是‘以文養(yǎng)文’，并未根據(jù)企業(yè)實(shí)際真正落地。”
這一說(shuō)法，得到煤炭科學(xué)研究總院煤炭戰(zhàn)略規(guī)劃研究院副院長(zhǎng)吳立新的贊同。她表示，由于不少債務(wù)是由關(guān)閉礦井自身等原因造成，產(chǎn)能退出后只得由母體公司相應(yīng)承接，后者雖有連帶責(zé)任，主觀上往往不愿因此背債。但同時(shí)，銀行等出資方也有自身利益考量，參與去產(chǎn)能的積極性不高，很難就此讓步。雙方僵持之下，債務(wù)問(wèn)題隨之懸而未決。
“現(xiàn)行文件中原則性內(nèi)容居多，具體到各地，還需地方政府、企業(yè)、出資方根據(jù)實(shí)際情況共商對(duì)策。比如哪些債務(wù)可核銷、可減量，又有哪些能做特殊處理。在框架性政策基礎(chǔ)上，目前還缺進(jìn)一步協(xié)調(diào)機(jī)制。”吳立新稱。
此外，因煤礦生產(chǎn)的特殊性，大部分井下巷道、設(shè)備在關(guān)閉后既無(wú)法回收，也很難通過(guò)市場(chǎng)化方式處置。記者了解到，以此為代表的歷史遺留問(wèn)題，也是影響債務(wù)的重要因素。
企業(yè)期盼細(xì)化處置辦法 多方合力推進(jìn)解決
面對(duì)壓力，多位企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者坦言，就目前情況來(lái)看，這些債務(wù)基本很難依靠政府“兜底”，更多只能由企業(yè)自行化解。但同時(shí)，企業(yè)也提出一些共同訴求。
一方面，希望盡快出臺(tái)具體而可操作的債務(wù)處置辦法，并在政策允許的情況下減輕母體企業(yè)負(fù)擔(dān)。“例如，對(duì)一些不明貸款主體、由集團(tuán)公司‘統(tǒng)借統(tǒng)還’的債務(wù)，能否按一定比例由中央、省級(jí)財(cái)政統(tǒng)一進(jìn)行核銷，以降低集團(tuán)公司資產(chǎn)負(fù)債率，緩解去產(chǎn)能帶來(lái)的巨大沖擊。”上述未具名的企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。
另一方面，按照國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于進(jìn)一步做好“僵尸企業(yè)”及去產(chǎn)能企業(yè)債務(wù)處置工作的通知》，建議政府盡快明確債務(wù)處置牽頭部門，組織企業(yè)申報(bào)債務(wù)，加快與金融機(jī)構(gòu)對(duì)接，推進(jìn)債務(wù)處置進(jìn)程。“關(guān)閉礦井的金融債務(wù)處置，首先可由金融機(jī)構(gòu)停息掛賬，在此基礎(chǔ)上，債務(wù)本金再按照市場(chǎng)化、法治化原則逐步解決。”同煤相關(guān)負(fù)責(zé)人建議。
吳立新也稱，為進(jìn)一步明確核銷、分離等政策，由地方政府出面協(xié)調(diào)目前是實(shí)際而有效的重要方向。
邢雷則建議，進(jìn)一步完善金融配套政策，大力促進(jìn)煤炭企業(yè)多元融資，支持商業(yè)銀行通過(guò)向金融資產(chǎn)管理公司打包轉(zhuǎn)讓、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等方式，加快處置不良資產(chǎn)。“以債轉(zhuǎn)股為例，在銀行等金融機(jī)構(gòu)內(nèi)容，可針對(duì)去產(chǎn)能這一特殊情況，出臺(tái)相應(yīng)特殊的考核等機(jī)制，否則無(wú)人愿意承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，煤炭企業(yè)也要積極推動(dòng)債轉(zhuǎn)股進(jìn)入實(shí)質(zhì)解讀，與銀行和第三方機(jī)構(gòu)共同商定債權(quán)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股價(jià)格，在真實(shí)收購(gòu)的同時(shí)商定好退出方式。”
“從決策方看，去產(chǎn)能不是簡(jiǎn)單‘拍腦袋’、強(qiáng)硬下指標(biāo)，我們應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)、供需等實(shí)際考量，避免產(chǎn)生更多不合理債務(wù)。從解決方看，結(jié)合當(dāng)前復(fù)雜的實(shí)際，也沒(méi)有哪項(xiàng)措施能一下子起到作用，對(duì)債務(wù)問(wèn)題還需綜合推進(jìn)、因地制宜。煤企自身也要借助相對(duì)樂(lè)觀的市場(chǎng)現(xiàn)狀，想辦法積極減輕負(fù)擔(dān)，以防煤炭行情再出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，債務(wù)麻煩將是更大的麻煩。“邢雷提醒。
