福萊特以光伏玻璃為根本，布局浮法、工程、家居玻璃等領(lǐng)域。目前公司擁有4290噸/日光伏玻璃產(chǎn)能，市占率20%左右，是全球第二大光伏玻璃制造商，另外公司還擁有1200噸/日浮法玻璃產(chǎn)能。

新時(shí)代證券指出，公司光伏玻璃CR2超過 50%，一梯隊(duì)優(yōu)勢(shì)明顯。光伏玻璃整體市場(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)謹(jǐn)慎，根據(jù)光伏玻璃龍頭的產(chǎn)能規(guī)劃，2019年新增產(chǎn)能為4000 噸/日，進(jìn)一步拉開與第二梯隊(duì)的產(chǎn)能規(guī)模，市場(chǎng)份額有望向規(guī)模化龍頭企業(yè)進(jìn)一步集中。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：光伏平價(jià)在即，行業(yè)驅(qū)動(dòng)力將由“政策+補(bǔ)貼”轉(zhuǎn)換為“成本+市場(chǎng)”，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)短期或有短暫的下滑，但隨著平價(jià)到來，未來空間將恢復(fù)增長(zhǎng)。海外市場(chǎng)：需求旺盛，成本下降將刺激海外市場(chǎng)高增長(zhǎng)。雙玻組件替代空間巨大，到2020年雙玻組件市占率有望從2018年的10%提升到30%，到2025年有望達(dá)到60%。光伏裝機(jī)增速疊加雙玻組件替代雙重拉動(dòng)，光伏玻璃行業(yè)有望迎來機(jī)遇期。

安福玻璃一、二期已于2017年12月和2018年6月各投產(chǎn)1000噸/日產(chǎn)能，安徽三期1000噸/日產(chǎn)能有望于2019年Q1投產(chǎn);越南1000噸/日產(chǎn)能有望于2019年上半年投產(chǎn)。全部投產(chǎn)后公司將擁有6290噸/日產(chǎn)能，其中4座1000噸大窯爐均為2017年后新建。與舊產(chǎn)能相比，新擴(kuò)產(chǎn)能規(guī)模效應(yīng)顯著、制造費(fèi)用更低、成品率更高，擁有明顯的成本優(yōu)勢(shì)，其中安徽一期成本降低約21%。公司在越南布局，開啟海外擴(kuò)張之路，受益越南較低的石英砂、電力、人工及土地成本，越南工廠1000 噸/日大窯爐產(chǎn)線毛利率有望超過國(guó)內(nèi)同類型工廠，成本優(yōu)勢(shì)愈加顯著。

新時(shí)代證券表示，看好公司作為光伏玻璃龍頭，低成本產(chǎn)能擴(kuò)張加速，受益光伏裝機(jī)需求向上以及雙玻組件替代雙重拉動(dòng)，市占率有望持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2018-2020年EPS分別為0.22、0.33和0.42元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2018-2020年P(guān)E分別為13、9和7倍。