近日，寧德時(shí)代和日本本田汽車公司于東京簽訂合作協(xié)議，根據(jù)此次協(xié)議，在2027年前，寧德時(shí)代將向本田提供供電量約56GWh的汽車鋰離子動(dòng)力電池。據(jù)不完全梳理，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)外已經(jīng)與超過(guò)10家車企達(dá)成合作。

在不斷“聯(lián)姻”車企的背后，是寧德時(shí)代毛利率持續(xù)下滑。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年，寧德時(shí)代的銷售毛利率從2016年的43.70%，跌落至36.29%;而截至2018年第三季度，寧德時(shí)代的銷售毛利率已進(jìn)一步下滑至31.27%。

此外，車企并非完全放棄對(duì)電池領(lǐng)域的爭(zhēng)奪。以吉利汽車為例，為保證動(dòng)力電池供給，在湖北荊州斥資80億元建電池項(xiàng)目。記者就毛利率持續(xù)下滑和如何應(yīng)對(duì)車企競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題致函采訪寧德時(shí)代相關(guān)負(fù)責(zé)人，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

頻繁“聯(lián)姻”車企

此次寧德時(shí)代與本田汽車簽署合作協(xié)議，是雙方第二次“聯(lián)姻”。此前，本田已經(jīng)與寧德時(shí)代決定合作開(kāi)發(fā)一款售價(jià)2萬(wàn)美元的電動(dòng)版本田飛度汽車，并將于2020年在中國(guó)和其他市場(chǎng)上市。

在斬獲本田汽車56GWh的大單之前，寧德時(shí)代已備受國(guó)外巨頭車企青睞，分別在2018年3月、5月和7月，與大眾、戴姆勒、華晨寶馬合作，成為跨國(guó)汽車企業(yè)的電池供應(yīng)商。其中僅寶馬公司一家，寧德時(shí)代就簽下了一份價(jià)值10億歐元 (11.6億美元) 以上的合同。

寶馬發(fā)言人Glenn Schmidt曾表示，該筆交易將使中國(guó)最大的鋰電池生產(chǎn)商得以在歐洲建立一家工廠，為歐洲電動(dòng)汽車生產(chǎn)電池。據(jù)悉，為了配合本田的研究開(kāi)發(fā)，寧德時(shí)代也將于2019年上半年在日本栃木縣內(nèi)建設(shè)基地。協(xié)議中也提及，寧德時(shí)代將與本田合作共同開(kāi)發(fā)面向純電動(dòng)汽車(EV)等的鋰離子電池，并向今后本田推出的純電動(dòng)汽車和插電式混合動(dòng)力車(PHV)供應(yīng)電池。

寧德時(shí)代為何備受國(guó)際巨頭青睞?汽車行業(yè)分析師任萬(wàn)付告訴記者，寧德時(shí)代能夠連續(xù)獲得外資企業(yè)大單，主要受益于工信部于2015年開(kāi)始發(fā)布實(shí)施的《汽車動(dòng)力蓄電池行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)及產(chǎn)品目錄，整車只有裝備進(jìn)入目錄的動(dòng)力電池企業(yè)的產(chǎn)品才能獲得新能源補(bǔ)貼?！冻擞密嚻髽I(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》(雙積分政策)已于2018年4月1日正式實(shí)施，其中新能源汽車比例2019年要達(dá)到10%，如產(chǎn)生負(fù)積分，則會(huì)受到高油耗產(chǎn)品暫停生產(chǎn)等處罰。因此本田與寧德時(shí)代的合作，可以看作是為了滿足國(guó)內(nèi)雙積分政策所采取的應(yīng)對(duì)措施。

布局海外市場(chǎng)的同時(shí)，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)也動(dòng)作頻頻，2018年12月28日，寧德時(shí)代發(fā)布公告稱與廣汽集團(tuán)合資的公司已完成工商注冊(cè)登記，據(jù)悉，時(shí)代廣汽公司擬在廣州建設(shè)動(dòng)力電池項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額為42.26億元，項(xiàng)目建設(shè)期約24個(gè)月，用地面積約400畝。

寧德時(shí)代與國(guó)內(nèi)車企的合作主要以成立合資公司的方式進(jìn)行，除廣汽集團(tuán)外，還包括吉利汽車、上汽集團(tuán)和東風(fēng)汽車，并在不斷“聯(lián)姻”車企的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)了銷量規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過(guò)去的2018年，寧德時(shí)代以23.5GWh動(dòng)力電池裝車量位居國(guó)內(nèi)企業(yè)第一，而這一數(shù)值在2015年、2016年、2017年僅為2.19GWh、6.8GWh、11.84GWh，增長(zhǎng)幅度明顯。

財(cái)富證券研報(bào)認(rèn)為，目前在電池每年降價(jià)10%～15%的預(yù)期下，寧德時(shí)代要保持利潤(rùn)的增長(zhǎng)，主要取決于銷量的增長(zhǎng)，而公司目前市場(chǎng)份額已經(jīng)達(dá)到了40%，未來(lái)提升空間不大，企業(yè)存在銷售增長(zhǎng)不及預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格下跌超預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

后補(bǔ)貼時(shí)代毛利率下滑

據(jù)1月29日晚間寧德時(shí)代發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，2018年歸母凈利潤(rùn)35.31億~37.50億元，同比下降8.94%~3.30%，中值36.4 億元。其中全年扣非歸母凈利潤(rùn)29.91億~31.76億元，同比增長(zhǎng)25.92%~33.70%，中值30.8 億元，略微低于市場(chǎng)預(yù)期。

東吳證券近期研報(bào)指出，寧德時(shí)代2018年第四季度業(yè)績(jī)略低于預(yù)期的原因，可能與四季度鐵鋰電池份額提升等因素有關(guān)，其中第一至第四季度寧德時(shí)代鐵鋰裝機(jī)電量分別為0.92GWh、2.01GWh、1.96GWh、5.5GWh，分別占比為 41%、46%、38%、52%，預(yù)計(jì)第四季度鐵鋰電池確認(rèn)收入比重也會(huì)提升。

作為龍頭企業(yè)的寧德時(shí)代，仍需要克服利潤(rùn)率明顯壓縮等隱憂。自2017年起，寧德時(shí)代的整體銷售毛利率持續(xù)下滑。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年，寧德時(shí)代的銷售毛利率從2016年的43.70%，跌落至36.29%;而截至2018年第三季度，寧德時(shí)代的銷售毛利率已進(jìn)一步下滑至31.27%。

任萬(wàn)付指出，寧德時(shí)代毛利率持續(xù)下滑主要是受到補(bǔ)貼政策滑坡和電池價(jià)格下降的雙重作用。中國(guó)電池工業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)王敬忠表示，動(dòng)力電池還有降價(jià)余地，隨著工藝技術(shù)不斷成熟，成本才進(jìn)一步降低。目前，新能源車的購(gòu)買成本比燃油車高出十幾萬(wàn)元，從長(zhǎng)期使用角度，新能源車的成本平衡點(diǎn)在5～6年，才能把燃油車價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸抵消。

中國(guó)科學(xué)院院士、清華大學(xué)教授歐陽(yáng)明高曾公開(kāi)表示，中國(guó)、美國(guó)和歐洲在電池平均成本上的目標(biāo)分別為1元/Wh、0.1美元/Wh(約合人民幣0.69元/Wh)和0.1歐元/Wh(約合人民幣0.78元/Wh)，橫向比較之下，我國(guó)企業(yè)1元/Wh以上的價(jià)格偏高，未來(lái)更理想的目標(biāo)應(yīng)為0.1美元/Wh。

事實(shí)上，近年來(lái)動(dòng)力電池價(jià)格已經(jīng)呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)，當(dāng)前磷酸鐵鋰電池市場(chǎng)價(jià)在1.1~1.2元/Wh，三元電池市場(chǎng)價(jià)在1.3~1.4元/Wh左右。

2019年開(kāi)年以來(lái)，新能源國(guó)家補(bǔ)貼政策在網(wǎng)上盛傳，業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，2019年新能源汽車補(bǔ)貼退坡幅度將在30%~40%之間，補(bǔ)貼退坡的“硬著陸”或?qū)?duì)行業(yè)造成不利影響。早在《關(guān)于2016~2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政支持政策的通知》就明確提出，2017~2020年我國(guó)新能汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)將逐步下降。

在補(bǔ)貼退坡的背景下，動(dòng)力電池價(jià)格下行成為趨勢(shì)。價(jià)格壓力雖然最先對(duì)整車廠造成影響，但也會(huì)逐漸傳導(dǎo)到電池廠商，而電池降價(jià)幅度也成為雙方博弈的重點(diǎn)之一，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為電池應(yīng)該在目前基礎(chǔ)上再降價(jià)10%~15%。如何降低電池成本，提高毛利率也成為寧德時(shí)代急需解決的問(wèn)題。

車企布局電池掀起競(jìng)爭(zhēng)

資料顯示，2018全年我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量排名中，寧德時(shí)代再以23.52GWh的動(dòng)力電池裝機(jī)總量蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)冠軍，并與第二名拉開(kāi)了較大的距離，其中比亞迪裝機(jī)量為11.44GWh，位列第二;國(guó)軒高科第三，裝機(jī)量?jī)H為3.07GWh。從數(shù)據(jù)上可以看出，寧德時(shí)代已占據(jù)了中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)的半壁江山。

寧德時(shí)代來(lái)勢(shì)洶洶，發(fā)展迅猛，但并不意味著整車廠就此放棄對(duì)動(dòng)力電池領(lǐng)域的爭(zhēng)奪。以德國(guó)大眾集團(tuán)為例，雖和寧德時(shí)代簽署了訂單，但大眾集團(tuán)首席執(zhí)行官赫伯特·迪斯曾公開(kāi)表示，大眾集團(tuán)擬在歐洲自建電池工廠生產(chǎn)固態(tài)電池，并有望在2024~2025年間開(kāi)始批量生產(chǎn)，旨在減少在電池等核心業(yè)務(wù)板塊對(duì)外部電池制造商的依賴。

國(guó)內(nèi)車企吉利車企也不甘落后。2018年12月20日，吉利汽車發(fā)布消息稱，旗下浙江吉潤(rùn)汽車有限公司與寧德時(shí)代將成立合資公司，從事電芯、電池模組及電池包的研發(fā)、制造及銷售。

吉利汽車并不滿足于讓寧德時(shí)代供貨或者與其合資，并計(jì)劃自產(chǎn)電芯。為保證動(dòng)力電池供給，吉利的電池布局已經(jīng)在旗下各個(gè)板塊展開(kāi)，在湖北荊州斥資80億元建電池生產(chǎn)項(xiàng)目。除了自建動(dòng)力電池廠，吉利汽車甚至延伸到了動(dòng)力電池材料生產(chǎn)制造領(lǐng)域，在電池材料領(lǐng)域，吉利汽車先后成立了寧波富理電池材料科技有限公司和福建常青新能源科技有限公司。