乍一看，這些數(shù)字并不是特別令人印象深刻。然而，仔細(xì)觀察就會發(fā)現(xiàn)，這些數(shù)據(jù)印證了人們對全球石油需求放緩的日益擔(dān)憂。這種擔(dān)憂已經(jīng)開始對油價構(gòu)成壓力，在可預(yù)見的未來，這種壓力可能還將繼續(xù)。

和往常一樣，問題在于預(yù)期。彭博社(Bloomberg)稱，基于硬需求數(shù)據(jù)取代基于預(yù)測模型的預(yù)測，向下修正已經(jīng)持續(xù)了一段時間。基本上，硬需求數(shù)據(jù)表明，全球并不像預(yù)測者所預(yù)期的那樣渴望石油。

但這些變化并不像每天7萬桶那么微不足道。事實上，國際能源署和美國能源情報署都將今年第二季度的需求增長預(yù)期從1月至6月下調(diào)了90萬桶/日之多。1月份，第二季需求增長為160萬桶/日。6月份，隨著實際需求數(shù)據(jù)的出爐，這一數(shù)字被修正至70萬桶/日。

每一家對任何大宗商品的基本面做出預(yù)測的機構(gòu)，都不得不做出一系列假設(shè)。但信息永遠(yuǎn)不完整，市場是動態(tài)的，地緣政治也是如此。以石油為例，其中一個被證明是錯誤的假設(shè)是關(guān)于中美貿(mào)易戰(zhàn)。

今年春季有一段時間，情況有所好轉(zhuǎn)，談判仍在進(jìn)行，華盛頓官員暗示，他們正接近達(dá)成一項解決方案。隨后，特朗普總統(tǒng)在推特上發(fā)文稱，會談耗時過長，并威脅要實施新一輪制裁。此外，華為事件也未能幫助修復(fù)雙邊關(guān)系。中國方面也做出了同樣的回應(yīng)。本月初，沖突升級，有傳言稱，當(dāng)中國央行讓人民幣兌美元匯率跌至10年來的最低水平時，一場貨幣戰(zhàn)爭正在醞釀之中。

有時，只要一個錯誤的假設(shè)，基本面預(yù)測就會失去相關(guān)性，這就是其中之一。美國德國經(jīng)濟研究所(Ifo)最近進(jìn)行的一項調(diào)查顯示，經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為全球經(jīng)濟增長放緩的預(yù)期是基于中美貿(mào)易戰(zhàn)。

Ifo分析師Clemens Fuest對路透表示，"專家預(yù)計全球貿(mào)易增長將明顯放緩。"“受訪者還預(yù)計，私人消費將走弱，投資活動將減少，短期和長期利率將下降。”

這一跡象表明，需求將進(jìn)一步修正，除非中美之間出現(xiàn)新進(jìn)展，否則需求不會上升。此外，有關(guān)歐佩克進(jìn)一步減產(chǎn)的新談話也在進(jìn)行。

每當(dāng)油價開始下跌時，歐佩克就開始暗示新的或長期的減產(chǎn)。然而，由于委內(nèi)瑞拉和伊朗的制裁形勢，目前的削減幅度既被延長，減產(chǎn)量超過減產(chǎn)計劃，這意味著需求方面的情況可能比國際能源署和EIA的修訂所顯示的還要糟糕。