然而，OPEC的決定并未像去年底推出減產(chǎn)令時(shí)那樣為市場注入強(qiáng)心劑，國際油價(jià)繼續(xù)上沖顯得阻力重重，4月創(chuàng)造的年內(nèi)高位依然看起來遙不可及。對于后市，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)也存在分歧。

國際能源署(IEA)署長比羅爾近日表示，OPEC的減產(chǎn)不會(huì)改變IEA的原油價(jià)格預(yù)期。在原油供應(yīng)充足條件下，IEA不預(yù)計(jì)明年油價(jià)有較大的調(diào)整。

PVM Oil Associates高級(jí)分析師瓦爾加(Tamas Varga)表示，明年下半年需求可能會(huì)有所回升，預(yù)計(jì)OPEC原油需求將升至3050萬桶/日，屆時(shí)油價(jià)可能會(huì)迎來趨勢性行情的機(jī)會(huì)。

在全球經(jīng)濟(jì)放緩壓力及潛在供需失衡威脅的影響下，下半年以來國際油價(jià)下行壓力始終有增無減，OPEC再次面臨如何穩(wěn)定市場的難題。從上周會(huì)議的過程看，各方在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)減產(chǎn)的問題上存在分歧，導(dǎo)致大會(huì)議程被迫推遲到深夜，甚至出現(xiàn)了一些成員國代表中途離場抗議的情況。

最終在沙特和俄羅斯的積極斡旋下，由OPEC與非OPEC產(chǎn)油國組成的OPEC+達(dá)成新版減產(chǎn)協(xié)議，各方在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)深化減產(chǎn)50萬桶/日，達(dá)到170萬桶/日，占全球總需求的1.7%。其中，OPEC產(chǎn)油國將承擔(dān)37.2萬桶/日，非OPEC產(chǎn)油國則承擔(dān)13.1萬桶/日，OPEC14個(gè)成員中有11個(gè)國家參加，伊朗、利比亞和委內(nèi)瑞拉得到豁免。而在新聞發(fā)布會(huì)上，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲更是意外宣布將繼續(xù)自愿減產(chǎn)40萬桶/日，這也意味著明年一季度OPEC+有效減產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到210萬桶/日。

瓦爾加表示，顯而易見，沙特對于穩(wěn)定油價(jià)的決心比所有人都要大。近年來低迷的油價(jià)給沙特國家財(cái)政造成了巨大困難，這也是沙特推出遠(yuǎn)景2030計(jì)劃，并積極推動(dòng)阿美石油上市的最重要原因。沙特阿美IPO成功與否，對沙特經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型目標(biāo)及吸引外商投資有重要的意義。

然而超預(yù)期減產(chǎn)并沒有刺激國際油價(jià)大幅上漲，9日WTI原油主力合約一度下跌超1.5%。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)6日發(fā)布的報(bào)告顯示，當(dāng)周投機(jī)者持有的原油投機(jī)性凈多頭減少42901手合約，至428035手合約，表明投資者看多原油的意愿降溫。

市場對于減產(chǎn)令的實(shí)際效果也有所擔(dān)憂。標(biāo)普全球普氏能源(S&P Platts)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，OPEC的11月減產(chǎn)執(zhí)行率為145%左右，也就是說目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)170萬桶/日，市場可能會(huì)很快消化減產(chǎn)的預(yù)期。OANDA的高級(jí)市場分析師莫亞(Edward Moya)表示，OPEC的決定似乎更像是在整理家務(wù)，各方試圖縮小目標(biāo)與實(shí)際減產(chǎn)之間的差距。

自2017年開始進(jìn)行聯(lián)合減產(chǎn)以來，執(zhí)行率一直是減產(chǎn)行動(dòng)面臨的最大問題，產(chǎn)油國財(cái)政壓力是不少國家逾越紅線的原因。對此，瓦爾加表示，在提高減產(chǎn)合規(guī)率問題上，伊拉克、尼日利亞等國存在額外再削減40萬桶/日產(chǎn)能的能力，這對于實(shí)際減產(chǎn)效果至關(guān)重要，但目前似乎并沒有足夠措施保證減產(chǎn)能最終執(zhí)行到位，這可能成為隱患。此外，俄羅斯在減產(chǎn)中的參與程度不高，莫斯科在計(jì)算減產(chǎn)目標(biāo)時(shí)將凝析油排除在外，對市場情緒產(chǎn)生一定利空影響。

下一次OPEC部長級(jí)會(huì)議將于明年3月5日召開，各方將評(píng)估減產(chǎn)令效果并規(guī)劃下一步生產(chǎn)計(jì)劃。