近期，在全球各國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟以及歐佩克及非歐佩克產(chǎn)油國(guó)落實(shí)減產(chǎn)協(xié)議的基礎(chǔ)上，原油市場(chǎng)呈現(xiàn)出復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。分析認(rèn)為，今年全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期不減，加之第二波疫情擔(dān)憂情緒蔓延，將在中長(zhǎng)期持續(xù)打壓全球原油需求。

下半年石油需求仍不樂觀

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17日，石油輸出國(guó)組織(歐佩克)公布月度原油市場(chǎng)報(bào)告，維持今年原油需求預(yù)測(cè)不變，但由于新冠肺炎疫情持續(xù)引發(fā)經(jīng)濟(jì)沖擊，預(yù)計(jì)今年下半年石油需求仍將承壓。

歐佩克維持了對(duì)今年全球原油需求的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2020年全球原油需求減少907萬桶/日。2020年原油需求預(yù)估下調(diào)至2360萬桶/日，較先前預(yù)估減少70萬桶/日。歐佩克表示，2020年上半年為減少1190萬桶/日，下半年世界原油需求將減少640萬桶/日，并將第二季度全球原油需求預(yù)期下調(diào)1730萬桶/日。

歐佩克指出，雖然全球經(jīng)濟(jì)將“逐步復(fù)蘇”，但無法彌補(bǔ)今年前六個(gè)月的劇烈下滑，運(yùn)輸燃料預(yù)計(jì)在2020年下半年仍將面臨壓力。因?yàn)槿蚋鲊?guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際航班預(yù)計(jì)只能緩慢恢復(fù)，而遠(yuǎn)程工作和電話會(huì)議將大幅度限制商務(wù)旅行，航空燃料預(yù)計(jì)將繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)。此外，汽油消費(fèi)也將因美國(guó)高失業(yè)率和通勤減少而受到遏制，而工業(yè)燃料將受到全球制造業(yè)疲弱的影響。

月報(bào)顯示，歐佩克5月原油產(chǎn)量減少630萬桶/日，至2419.5萬桶/日，根據(jù)計(jì)算，歐佩克在5月兌現(xiàn)了84%的減產(chǎn)承諾。2020年，非歐佩克國(guó)家的石油供應(yīng)預(yù)計(jì)將減少323萬桶/日，預(yù)估為下降353萬桶/日。

歐佩克月報(bào)稱，原油市場(chǎng)對(duì)歐佩克6月6日延長(zhǎng)石油減產(chǎn)的決定反應(yīng)積極。報(bào)告顯示，歐佩克的大多數(shù)中東成員國(guó)——沙特、科威特和阿聯(lián)酋已經(jīng)兌現(xiàn)了最新協(xié)議中承諾的全部或幾乎全部減產(chǎn)承諾。其中，5月沙特原油產(chǎn)量為848.2萬桶/日;5月伊拉克原油產(chǎn)量為416.5萬桶/日;5月伊朗原油產(chǎn)量為197.8萬桶/日。

美國(guó)能源信息署(EIA)17日表示，截至6月12日的一周，美國(guó)原油庫(kù)存連升第二周，增加121.5萬桶，至5.393億桶的紀(jì)錄新高，而路透調(diào)查預(yù)估為減少15.2萬桶。這些因素引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)原油需求的擔(dān)憂，對(duì)油價(jià)造成壓力，美國(guó)WTI輕質(zhì)原油期貨和布倫特原油期貨均小幅收跌。

截至17日收盤，紐約商品交易所7月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌0.42美元，收于每桶37.96美元，跌幅為1.09%。8月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌0.25美元，收于每桶40.71美元，跌幅為0.61%。

經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期打壓石油需求

目前，歐佩克與非歐佩克國(guó)家的總體減產(chǎn)執(zhí)行率獲得較大認(rèn)可，這對(duì)于市場(chǎng)供需恢復(fù)平衡起到關(guān)鍵作用，同時(shí)也有效減少了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)持續(xù)過剩的擔(dān)憂。然而，現(xiàn)階段全球疫情發(fā)展?fàn)顩r還有很大的不確定性，全球經(jīng)濟(jì)衰退的前景也會(huì)在中長(zhǎng)期持續(xù)打壓原油市場(chǎng)的需求。

歐洲中央銀行行長(zhǎng)拉加德日前表示，在最悲觀的情況下，今年歐元區(qū)的GDP將下降12.6%;在較為溫和的情況下，歐元區(qū)的GDP將下降5.9%，到今年年底，經(jīng)濟(jì)將無法回到危機(jī)前的水平。

新西蘭統(tǒng)計(jì)局18日?qǐng)?bào)告稱，由于疫情影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，今年第一季度新西蘭國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較去年第四季度下降1.6%，為29年來最大降幅。新西蘭第二季度經(jīng)濟(jì)仍然面臨急劇萎縮，因?yàn)橐咔槠仁乖搰?guó)關(guān)閉邊境，并實(shí)施全國(guó)范圍的嚴(yán)格防疫封鎖直到5月中旬。

與此同時(shí)，南美多國(guó)也同樣遭受著來自疫情的沖擊。巴西央行17日下調(diào)基準(zhǔn)貸款利率75個(gè)基點(diǎn)，至歷史新低2.25%。由于抗擊新冠肺炎疫情的隔離措施重創(chuàng)經(jīng)濟(jì)，巴西17日公布的數(shù)據(jù)顯示，約占巴西經(jīng)濟(jì)70%的服務(wù)業(yè)活動(dòng)4月下滑11.7%，這是該項(xiàng)數(shù)據(jù)自近10年前開始進(jìn)行記錄以來的最大降幅。

智利中央銀行17日將今年智利經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從負(fù)1.5%至負(fù)2.5%下調(diào)到負(fù)5.5%至負(fù)7.5%。智利央行行長(zhǎng)馬里奧·馬塞爾表示，智利經(jīng)濟(jì)今年4月萎縮了14.1%;由于首都大區(qū)和瓦爾帕萊索大區(qū)因疫情蔓延采取了大范圍隔離措施，預(yù)計(jì)5月和6月經(jīng)濟(jì)受到的沖擊將更大。

6月17日，國(guó)際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈皮納特在博文中表示，2020年發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體都將陷入衰退，這是大蕭條以來首次出現(xiàn)這樣的情況。即將發(fā)布的6月《世界經(jīng)濟(jì)展望最新預(yù)測(cè)》很可能顯示比先前估計(jì)的情況更為糟糕的負(fù)增長(zhǎng)率。

油價(jià)復(fù)蘇前景取決于疫情發(fā)展程度

歐佩克在17日的月度原油市場(chǎng)報(bào)告中表示，今年上半年，因?yàn)橐咔閷?dǎo)致的全球石油市場(chǎng)激烈動(dòng)蕩之后，未來的前景開始明朗。由于各地經(jīng)濟(jì)活動(dòng)限制措施正在逐步取消，加之占全球GDP四分之一規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激措施的實(shí)施，將帶動(dòng)全球原油需求在下半年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

最近的油價(jià)也印證了這一點(diǎn)。在過去的一個(gè)月中，輕質(zhì)原油和布倫特原油均上漲了20%以上，短期購(gòu)買者相對(duì)長(zhǎng)期購(gòu)買者的折扣有所減少，這表明供需基本面正在逐步改善。

國(guó)際能源署(IEA)在16日公布的報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)2020年全球石油產(chǎn)量將同比下滑720萬桶/日;預(yù)計(jì)2020年全球石油需求將減少810萬桶/日，降幅達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄水平。至少在2022年之前，石油需求不會(huì)完全復(fù)蘇。國(guó)際能源署署長(zhǎng)比羅爾表示，近期石油需求可能反彈至危機(jī)前水平，不過石油需求反彈取決于避免發(fā)生第二波疫情，若疫情二次暴發(fā)，將勢(shì)必威脅到原油需求的復(fù)蘇。

分析認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)依然存在不確定性，而石油需求恢復(fù)的速度和時(shí)間直接決定了國(guó)際原油市場(chǎng)近期乃至中期的穩(wěn)定。在疫情二次蔓延的風(fēng)險(xiǎn)之下，將大大限制油價(jià)反彈的空間。隨著經(jīng)濟(jì)重啟，美國(guó)21個(gè)州在過去數(shù)周出現(xiàn)新冠病毒感染確診案例增加，其中產(chǎn)油核心州德克薩斯州情況尤為嚴(yán)重，該州目前有2793人因?yàn)樾鹿诓《靖腥救朐海摂?shù)字自6月底上漲了85%。

丹麥丹斯克銀行稱，原油市場(chǎng)仍存不確定，未來數(shù)月全球經(jīng)濟(jì)或呈現(xiàn)出快速?gòu)?fù)蘇的趨勢(shì)，將對(duì)原油消費(fèi)產(chǎn)生積極影響。還有一種可能是疫情卷土重來，將造成新一輪封鎖，使得油價(jià)再度下跌。