央行工作會(huì)議則提出，落實(shí)碳達(dá)峰碳中和重大決策部署，完善綠色金融政策框架和激勵(lì)機(jī)制。做好政策設(shè)計(jì)和規(guī)劃，引導(dǎo)金融資源向綠色發(fā)展領(lǐng)域傾斜，增強(qiáng)金融體系管理氣候變化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，推動(dòng)建設(shè)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)為排碳合理定價(jià)。

1月18日，人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)(綠金委)主任馬駿發(fā)表《以碳中和為目標(biāo)完善綠色金融體系》一文，詳細(xì)闡述了相關(guān)問(wèn)題。

馬駿表示，在各國(guó)采取政策措施推動(dòng)能源綠色化的過(guò)程中，煤炭、石油等化石能源產(chǎn)業(yè)的需求會(huì)大幅下降;為了落實(shí)《巴黎協(xié)定》，許多國(guó)家的碳市場(chǎng)價(jià)格將大幅上升，使得大量高碳企業(yè)必須支付更多的成本用于購(gòu)買碳配額;由于技術(shù)進(jìn)步，光伏、風(fēng)電等清潔能源的成本快速下降，對(duì)化石能源會(huì)產(chǎn)生替代作用，并逼迫化石能源價(jià)格持續(xù)下降。

實(shí)現(xiàn)碳中和需要數(shù)百萬(wàn)億的綠色投資

馬駿表示，如果要在2060年之前實(shí)現(xiàn)碳中和，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面必須加速推動(dòng)電力、交通、建筑和工業(yè)的大規(guī)模去碳化，爭(zhēng)取在大多數(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)自身的近零排放，較小比例難以消除或降低的碳排放將由碳匯林業(yè)來(lái)吸收(固碳)。

比如，電力方面，需要去煤炭、加速發(fā)展清潔能源。煤炭占我國(guó)一次能源消費(fèi)的60%左右，燃煤發(fā)電是我國(guó)碳排放的最大來(lái)源，電力行業(yè)(占)總碳排放的一半左右。在碳中和的路徑之下，電力系統(tǒng)需要深度脫碳，到2050年左右實(shí)現(xiàn)行業(yè)凈零排放，非化石能源電力將占總電量的90%以上;因此，包括光伏、風(fēng)電、核能和綠色氫能等的生產(chǎn)、消費(fèi)和投資，將以比過(guò)去所有規(guī)劃更快的速度增長(zhǎng)。

馬駿認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)碳中和需要大量的綠色、低碳投資，其中，絕大部分需要通過(guò)金融體系動(dòng)員社會(huì)資本來(lái)實(shí)現(xiàn)。“基于各種估算，未來(lái)三十年內(nèi)，我國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和所需綠色低碳投資的規(guī)模應(yīng)該在百萬(wàn)億元以上，也可能達(dá)到數(shù)百萬(wàn)億元，因此將為綠色金融帶來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇。”馬駿表示。

馬駿認(rèn)為，為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)所產(chǎn)生的綠色投資需求，將為有準(zhǔn)備的金融機(jī)構(gòu)提供綠色金融業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)的機(jī)遇。比如，銀行可創(chuàng)新適合于清潔能源和綠色交通項(xiàng)目的產(chǎn)品和服務(wù);資本市場(chǎng)上，可簡(jiǎn)化綠色企業(yè)首次公開募股(IPO)的審核或備案程序，探索建立綠色企業(yè)的綠色通道機(jī)制。

但馬駿也提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。馬駿指出，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)向綠色低碳轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，煤炭、石油以及仍然使用高碳技術(shù)的石化、鋼鐵、水泥、鋁等制造業(yè)，涉及毀林和其他破壞生物多樣性的產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目都有可能出現(xiàn)嚴(yán)重成本上升、利潤(rùn)下降、嚴(yán)重虧損，乃至倒閉。

對(duì)金融機(jī)構(gòu)和投資者來(lái)說(shuō)，這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)體現(xiàn)為貸款/債券違約和投資損失。在某些高碳產(chǎn)業(yè)密集的地區(qū)(如山西、陜西、內(nèi)蒙古等)，此類與氣候轉(zhuǎn)型相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)演化為區(qū)域性、系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)以及由于大規(guī)模企業(yè)倒閉所帶來(lái)的失業(yè)和其他社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

“在碳中和目標(biāo)背景下，我國(guó)煤電企業(yè)貸款的違約率可能在10年內(nèi)會(huì)上升到20%以上。其他高碳行業(yè)的貸款違約率也可能大幅上升。氣候轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)可能成為系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。”馬駿表示。

馬駿指出，過(guò)去幾年，一些國(guó)外的央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)(如英格蘭銀行、荷蘭央行、法國(guó)央行、歐央行等)、國(guó)際組織和合作機(jī)制(如央行綠色金融網(wǎng)絡(luò)，即NGFS)已開始強(qiáng)調(diào)金融業(yè)開展環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析的重要性。但是，中國(guó)的多數(shù)金融機(jī)構(gòu)尚未充分理解氣候轉(zhuǎn)型的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，普遍缺乏對(duì)氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性判斷和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

如何完善綠色金融體系?

馬駿認(rèn)為，與碳中和目標(biāo)的要求相比，我國(guó)目前的綠色金融體系還在幾個(gè)方面面臨著一些問(wèn)題和挑戰(zhàn)：目前的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系與碳中和目標(biāo)不完全匹配，環(huán)境信息披露的水平不符合碳中和的要求，綠色金融激勵(lì)機(jī)制尚未充分體現(xiàn)對(duì)低碳發(fā)展的足夠重視，綠色金融產(chǎn)品還不完全適應(yīng)碳中和的需要及對(duì)氣候轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和分析能力不足。

馬駿指出，我國(guó)的金融監(jiān)管部門已經(jīng)開始重視氣候變化所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，但還未系統(tǒng)性地建立氣候風(fēng)險(xiǎn)分析的能力，也沒(méi)有出臺(tái)對(duì)金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析的具體要求。除了幾家在綠色金融方面領(lǐng)先的機(jī)構(gòu)已經(jīng)開展了環(huán)境、氣候壓力測(cè)試之外，我國(guó)多數(shù)金融機(jī)構(gòu)尚未充分理解氣候轉(zhuǎn)型的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)及相關(guān)分析模型和方法，而多數(shù)中小金融機(jī)構(gòu)還從未接觸過(guò)氣候風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)概念。在對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和內(nèi)部能力方面，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)與歐洲機(jī)構(gòu)相比還有較大差距。

馬駿建議，應(yīng)該從兩個(gè)方面加速構(gòu)建落實(shí)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的政策體系：

一方面要求各地方和有關(guān)部門加快制定30、60路線圖，出臺(tái)一系列強(qiáng)化低碳、零碳轉(zhuǎn)型的政策，強(qiáng)化各部門、地方政府和金融機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)配合;

另一方面從標(biāo)準(zhǔn)、披露、激勵(lì)和產(chǎn)品四個(gè)維度系統(tǒng)性地調(diào)整相關(guān)政策，構(gòu)建符合碳中和目標(biāo)要求的綠色金融體系，保證社會(huì)資本充分參與低碳、零碳建設(shè)，有效防范氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

具體而言，一是地方和產(chǎn)業(yè)部門應(yīng)規(guī)劃碳中和路線圖。馬駿調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，許多省市(包括主要負(fù)責(zé)人)對(duì)碳中和的內(nèi)涵、背景和意義的了解十分有限，絕大多數(shù)地方的產(chǎn)業(yè)部門也尚未理解碳中和目標(biāo)意味著電力、交通、建筑和工業(yè)等部門必須大幅度轉(zhuǎn)型。此外，中央應(yīng)明確要求相關(guān)部委制定零碳發(fā)展規(guī)劃和碳匯林業(yè)發(fā)展規(guī)劃，并盡可能將具體目標(biāo)納入相關(guān)行業(yè)的“十四五”規(guī)劃。

二是以碳中和目標(biāo)完善綠色金融體系。金融行業(yè)應(yīng)該開始規(guī)劃支持碳中和目標(biāo)的綠色金融路線圖。根據(jù)綠色金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，要滿足如此大規(guī)模的投資需求，90%左右的資金必須依靠金融體系來(lái)動(dòng)員和組織。因此，金融管理部門和各地方都有必要牽頭研究和規(guī)劃以實(shí)現(xiàn)碳中和為目標(biāo)的綠色金融發(fā)展路線圖。

具體措施方面，一是以碳中和為約束條件，修訂綠色金融標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)該按照碳中和目標(biāo)修訂綠色信貸、綠色產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，建立綠色基金、綠色保險(xiǎn)的界定標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)保證符合這些綠色標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目不會(huì)對(duì)其他可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)產(chǎn)生重大的負(fù)面影響。

再如監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該明確鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析，強(qiáng)化能力建設(shè)。央行和金融監(jiān)管部門應(yīng)牽頭組織宏觀層面的環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析，研判這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融穩(wěn)定的影響，并考慮逐步要求大中型金融機(jī)構(gòu)披露環(huán)境和氣候風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果。

再如，圍繞碳中和目標(biāo)，建立更加強(qiáng)有力的綠色金融激勵(lì)機(jī)制。建議人民銀行考慮設(shè)立較大規(guī)模的再貸款機(jī)制(每年數(shù)千億級(jí)別)，專門用于支持低碳項(xiàng)目;將較低風(fēng)險(xiǎn)的綠色資產(chǎn)納入商業(yè)銀行向央行借款的合格抵押品范圍等。(作者：楊志錦 編輯：李伊琳)