隨著經濟逐步重新開放，石油需求開始恢復正常，石油和天然氣行業(yè)目前正迎來一個小繁榮周期。

石油市場再次呈現樂觀情緒，周三美國政府公布周庫存第三周下降，而國際能源機構(IEA)發(fā)布2021年石油看漲報告后，石油期貨大幅走高。國際能源機構(IEA)預計，繼去年全球石油需求下降870萬桶/日后，2021年全球石油需求將增加570萬桶/日，達到9670萬桶/日。

然而，對于許多美國頁巖生產商來說，仍沒有什么值得歡呼的，申請破產保護的人數創(chuàng)下了歷史新高。根據能源和重組律師事務所Haynes and Boone的數據，北美石油生產商的破產率攀升至2016年以來的第一季度最高水平，因為能源公司繼續(xù)努力從2020年油價暴跌的災難中復蘇。

Haynes和Boone報告稱，2021年第一季度北美油氣生產商共有8家破產，這是自2016年第一季度有17家破產報告以來第一季度第二高的數字，這是過去10年來美國原油期貨價格上一次跌破每桶30美元。原油價格已從去年低點反彈，WTI周五的交易價格在每桶63美元左右，而布倫特原油的交易價格為每桶67美元。

陷入困境的小公司

這次最大的不同在于，規(guī)模較小的生產商似乎是主要受害者，本季度債務總額僅為18億美元，是繼2019年第一季度16億美元之后第二低的一季度債務總額。從某種角度來看，想想去年申請破產的美國能源公司持有的債務總額為530億美元，是2016年債務總額568億美元以來的第二高。不出所料，德克薩斯州仍有很好的代表性，一半的破產申請者來自該地區(qū)。

HighPoint資源公司(紐約證交所：HPR)是最大的債務持有人，有擔保和無擔保債務9.05億美元。除了石油和天然氣生產商外，共有5家油田服務公司申請破產，其中包括近海鉆井公司Seadrill Ltd(OTCQX:SDRL)占該行業(yè)72億美元債務的大部分。

市場的轉折點

幸運的是，許多生產商和油田服務公司已經到了一個拐點，能源需求前景比幾個月前有了很大改善。上周，國際能源機構發(fā)布了一份2021年的樂觀石油報告，其中它將2021年全球石油需求量調整為23萬桶/日，至96.7 mb/d，這有利于從2020年的水平提高57 mb/d。美國能源監(jiān)管機構(energy watchdog)表示，由于主要消費地區(qū)Covid-19病例激增，經濟復蘇依然脆弱，但該機構已根據令人鼓舞的經濟指標進行了升級。例如，在4月份更新的《世界經濟展望》(World Economic Outlook)中，IMF將2021年和2022年全球GDP增長預測分別上調至+6%和+4.4%。

由于疫苗的迅速推出和龐大的經濟刺激計劃，美國獲得了最大的升級。美國迄今為止已經按照彭博社的說法公布了世界上最快的疫苗推出，使自己處于全面重新開放經濟的良好位置。美國最新的疫苗接種率為每天3053566劑，這意味著它可以覆蓋75%的人口，也就是所謂的群體免疫數，在短短三個月內。

國際能源機構表示，最大的需求增長將出現在今年下半年，強勁的需求增長需要額外增加200萬桶/日的原油，以保持市場供應充足。與此同時，摩根大通(J.P.Morgan)估計，二疊紀特拉華盆地的石油鉆探商現在只需要約33美元/桶的油價，就可以在2019年達到40美元/桶的水平。JPM說，按照目前的油價，大多數美國陸上運營商都是經濟的，許多運營商甚至可能會加大H2的活動，并為2022年的成交量增加創(chuàng)造堅實的動力。希望那些第11章的文件能很快從這里結束。