美國EIA原油庫存意外大降。報告顯示，上周美國原油庫存減少210.1萬桶至4.33億桶，減少0.5%。產(chǎn)量減少10萬桶至1140萬桶/日。但截至11月18日凌晨收盤，國際油價收盤下跌，WTI 12月原油期貨收跌2.40美元，跌幅2.97%，報78.36美元/桶;布倫特1月原油期貨收跌2.15美元，跌幅2.61%，報80.28美元/桶。
近日，鋼材和焦炭“拼跌”。鋼廠和鋼貿(mào)商為了銷售主動降價，而焦化企業(yè)是被動降價。就在本周二，中焦協(xié)聯(lián)合焦化企業(yè)召開市場分析會，與會企業(yè)一致同意繼續(xù)加大限產(chǎn)力度甚至燜爐;暫停煤炭采購或少量采購;堅決做到低于成本不生產(chǎn)，不給錢不發(fā)貨，杜絕賒銷行為，對于帶頭惡意打壓焦炭價格的企業(yè)，堅決停止供貨。
美國要求印度、日本、韓國釋放石油儲備?拜登要求FTC調(diào)查哄抬價格行為
受供應(yīng)鏈持續(xù)緊張等多重因素影響，美國汽油價格升至七年新高，年內(nèi)飆漲50%。日前，美國總統(tǒng)拜登給美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)寫信，敦促該機構(gòu)“立即動用所有工具”，對油企涉嫌抬高汽油價格的“潛在非法行為”進行調(diào)查。但FTC的任何調(diào)查都不太可能立刻對汽油零售價格產(chǎn)生影響。
FTC是一個獨立機構(gòu)，不受白宮直接領(lǐng)導(dǎo)，不過Lina Khan是拜登提名的，該機構(gòu)可以選擇遵循總統(tǒng)的建議。州和聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)在汽油價格飆升時啟動價格調(diào)查并不罕見。這些調(diào)查很少會轉(zhuǎn)化為實際法律行動。
拜登在給FTC主席Lina Khan的信中表達了對汽油零售與批發(fā)價之間落差的擔(dān)憂，稱越來越多證據(jù)表明石油和汽油公司存在侵犯消費者利益的行為。
事實上，美國汽油平均價格2021年上漲了50%，升至近七年高位，但分析人士認為這主要是因為原油價格的上漲，而不是批發(fā)和零售汽油市場之間的脫節(jié)。
今日凌晨，有消息人士稱，美國可能以出售或者借用的形式釋放原油儲備。不過，就在剛剛，美國白宮新聞發(fā)言人表示，尚未就釋放石油儲備作出決定。有消息稱美國要求印度、日本和韓國釋放石油儲備，但沒有要求歐洲國家釋放。
據(jù)外媒報道，美國需要釋放原油儲備超過2000萬到3000萬桶，才能得到歐佩克的回應(yīng)。
另據(jù)央視新聞消息，美國內(nèi)政部定于當(dāng)?shù)貢r間11月17日拍賣大批墨西哥灣石油和天然氣開采權(quán)。美聯(lián)社報道顯示，所涉油氣田儲量估計多達11億桶原油。這是拜登就任美國總統(tǒng)以來第一批油氣資源開采權(quán)拍賣。拍賣采用線上方式，競拍開采權(quán)的油氣田總面積達35.2萬平方公里，大約為佛羅里達州面積的兩倍。
截至11月18日凌晨收盤，國際油價收盤下跌，WTI 12月原油期貨收跌2.40美元，跌幅2.97%，報78.36美元/桶;布倫特1月原油期貨收跌2.15美元，跌幅2.61%，報80.28美元/桶。
美國EIA原油庫存意外大降
11月18日凌晨，美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，上周原油庫存下跌超預(yù)期，汽油、精煉油庫存降幅不及預(yù)期，美國原油期貨的主要交割地庫欣地區(qū)原油庫存增加。
具體來看，原油庫存減少210.1萬桶，預(yù)期為增加120萬桶，此前一周為增加100.2萬桶。美國原油期貨的主要交割地庫欣地區(qū)原油庫存增加21.6萬桶，此前一周為下降3.4萬桶。這是庫欣地區(qū)原油庫存六周來首次增加。汽油庫存下降70.7萬桶，預(yù)期為下降75萬桶，此前一周為下降155.5萬桶。包括柴油和取暖用油在內(nèi)的精煉油庫存下降82.4萬桶，預(yù)期為下降100萬桶，此前一周為下降261.3萬桶。精煉廠設(shè)備利用率1.2%，預(yù)期0.5%，此前一周為0.4%。
Natasha Kaneva等摩根大通分析師近日在報告中表示，全球國家極不可能“協(xié)同釋放戰(zhàn)略石油儲備”。分析師稱，IEA成員國中似乎只有美國期待釋放儲備油。不過報告稱，隨著通脹上升，加之美國參議院民主黨人的施壓，我們認為白宮將要求能源部執(zhí)行置換協(xié)議，加快強制銷售，或兩者結(jié)合。大批量的儲備油置換可能使美國目前石油交付量達到3000萬桶，等供應(yīng)恢復(fù)正常時再交換回來。美國能源部也可能加快出售1800萬桶原油，他們原本計劃在未來三年銷售完成。白宮手頭有幾個向供不應(yīng)求市場立即釋放原油的選項，可能至少選擇其中一項。
花旗押注美聯(lián)儲將更激進加息
近期，越來越多的華爾街銀行押注美聯(lián)儲將以快于預(yù)期的速度加息，花旗集團也加入了摩根士丹利的行列，看好可以從美聯(lián)儲更快加息中獲利的交易策略。
密切追隨美聯(lián)儲政策利率前景的歐洲美元期貨的價差，是頗受歡迎的一個押注美聯(lián)儲利率路徑的標(biāo)的。周三，花旗集團分析師推薦2022年6月/2025年6月歐洲美元期貨陡化交易，如果在收益率曲線的這一部分體現(xiàn)出更大的加息溢價，那么該交易就會獲利。摩根士丹利的分析師支持類似的交易策略，但目標(biāo)是2022年9月/2023年12月合約的陡化交易。
掉期市場定價顯示出美聯(lián)儲6月會議加息18個基點，相當(dāng)于通常每次加息幅度的75%左右。然而，從那時起到2025年底，市場價格顯示的加息幅度只有約150個基點，相對于六次加息。
花旗集團分析師表示，市場定價顯示的加息路徑太平緩。因此，該行以140個基點的價格啟動了2022年6月/2025年6月合約的陡化交易，目標(biāo)位240個基點。
當(dāng)前焦化企業(yè)普遍虧損，中焦協(xié)聯(lián)合焦企“挺價”
昨日，市場上傳出一則有關(guān)中天鋼鐵的聲明，聲明稱：“近期杭州市場上一些期現(xiàn)公司利用中天螺紋對市場的影響力，對中天的個別規(guī)格肆意砸價,誤導(dǎo)經(jīng)銷商的正常銷售價格,使得中天螺紋的價格嚴重偏離了市場的正常價格,該行為嚴重損害了中天品牌在市場的價值,為了防止誤導(dǎo)市場，針對上述情況，經(jīng)研究決定:一是今后如發(fā)現(xiàn)將中天螺紋低于二三線鋼廠品牌價格傾銷的貿(mào)易公司，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)將不再允許在中天杭州辦倉庫里繼續(xù)存放中天貨物。二是如果是中天代理商低價傾銷的，將不再允許超發(fā)協(xié)議量,將不會分配到市場緊俏規(guī)格。”
不愿透露姓名的行業(yè)人士告訴記者，當(dāng)前鋼材市場供需兩弱，前期囤貨的貿(mào)易商近日虧損不少，如今只能降價銷售。
據(jù)知情人士介紹，本月以來，鋼廠壓降庫存，刻意打壓焦炭價格，造成焦炭價格出現(xiàn)大幅下跌。由于煤價下降緩慢，企業(yè)普遍陷入深度虧損。噸焦虧損幅度普遍在400元/噸以上，一些企業(yè)已經(jīng)達到800元/噸以上，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營難以為繼。為減少損失，企業(yè)已經(jīng)普遍開始大幅限產(chǎn)。截至11月16日，山西區(qū)域限產(chǎn)幅度平均達到40%，個別企業(yè)因虧損嚴重，已經(jīng)在準(zhǔn)備進行燜爐;河北、江蘇、安徽、河南區(qū)域限產(chǎn)幅度30%以上，內(nèi)蒙古、陜西、云貴區(qū)域限產(chǎn)幅度已經(jīng)達到45%;山東區(qū)域達到50%。如果短期內(nèi)市場形勢不能緩解，各企業(yè)準(zhǔn)備將限產(chǎn)幅度進一步加大，直至燜爐停產(chǎn)。在煤炭采購方面，大部分企業(yè)已經(jīng)停采、限采，以消耗庫存為主。本周二，中焦協(xié)聯(lián)合焦化企業(yè)召開市場分析會，與會企業(yè)一致同意繼續(xù)加大限產(chǎn)力度甚至燜爐;暫停煤炭采購或少量采購;堅決做到低于成本不生產(chǎn)，不給錢不發(fā)貨，杜絕賒銷行為，對于帶頭惡意打壓焦炭價格的企業(yè)，堅決停止供貨。
據(jù)記者了解到，進入11月份焦價現(xiàn)貨已累降五輪，降幅1000元/噸，后期有較大的概率繼續(xù)走低。焦炭大幅下行主要是本身供應(yīng)出現(xiàn)了剩余，疊加下游鋼廠利潤不好，在產(chǎn)業(yè)的博弈中，焦企處于了下方，被動接受這樣的局面。目前，焦企焦炭庫存依然處于累積中，已至相對高位，下游鋼廠雖然絕對庫存較低，但相對庫存比較充足，平均可用天數(shù)達到了15.29天。在供大于求的情況下，焦炭供需均衡價格持續(xù)走低。
河鋼集團對焦炭采購價格進行第五輪下調(diào)，下調(diào)幅度200元/噸(累降1000元/噸)，調(diào)整后一級焦(A≤12.5，S≤0.65，CSR≥65，MT≤7)報3360元/噸，中硫焦(A≤13，S≤1，CSR≥60，MT≤7)報3160元/噸。以上均為到廠承兌含稅價，自2021年11月17日0時起執(zhí)行。
寶城期貨金融研究所黑色研究員阮俊濤告訴記者，在焦炭轉(zhuǎn)弱之前，焦化廠的盈利也并不樂觀，此前焦炭的提漲多是基于成本上升的被動漲價，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，8月以來，焦化廠噸焦盈利的峰值為9月17日的441元/噸，而一般水平介于200—400元/噸之間。
“目前，在焦價下跌1000元/噸之后，焦企普遍處于虧損狀態(tài)，只是虧損的幅度有差異，有些經(jīng)營較好的焦企噸焦虧損在400元，而經(jīng)營較差的焦企噸焦虧損高達800元。較大的虧損已經(jīng)抑制了焦企生產(chǎn)的積極性，多地焦企限產(chǎn)幅度30%以上，甚至部分地區(qū)限產(chǎn)幅度達到了50%。因此，持續(xù)大幅虧損使焦炭生產(chǎn)不具備可持續(xù)性，焦價不斷向下尋找新的供需平衡點。”中輝期貨焦炭黑色系研究員杜鵬說。
事實上，當(dāng)前市場上，焦炭依然處于供需兩弱的格局。尤其是目前焦化廠、鋼廠均面臨大面積的虧損，紛紛在環(huán)保限產(chǎn)的基礎(chǔ)上主動限產(chǎn)，進一步加劇焦炭供需兩弱的現(xiàn)狀。
據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周焦炭日均產(chǎn)量106.3萬噸，環(huán)比減0.88萬噸，同比去年減20.11萬噸;247家鋼鐵企業(yè)高爐日均鐵水產(chǎn)量202.99萬噸，環(huán)比減1.9萬噸，同比減42.2萬噸。
11月17日公布的唐山市22家鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)方案顯示，北方環(huán)保限產(chǎn)至少持續(xù)至明年年初，疊加由于虧損帶來的主動限產(chǎn)，整體來看隨著焦、鋼博弈愈演愈烈，焦炭的供應(yīng)和需求正在持續(xù)減弱。
杜鵬認為，由于焦炭供給過剩，焦炭庫存持續(xù)累積，而過高的庫存又增加了焦炭銷售的壓力，較高的銷售壓力促使焦價不斷下跌，價格下跌又抑制了下游采購的積極性，最終又增加了焦企的焦炭庫存，焦價進入了惡性循環(huán)。目前，在虧損狀態(tài)下，焦企積極限產(chǎn)，但下游受環(huán)保與雙控的影響，需求下降的更多。如果沒有政策的干預(yù)，短期內(nèi)這種局面是無解的，當(dāng)下的情形大概率會延續(xù)。
“目前焦炭的現(xiàn)貨價格迅速降低，但隨著焦企抵觸情緒的加劇，預(yù)計焦炭價格下調(diào)的速度會逐漸放緩。不過，隨著后續(xù)煤價逐漸回落到位，焦炭價格依然存有下行趨勢。而期貨市場方面，焦企加大主動限產(chǎn)帶來一定的利多預(yù)期，但整體看焦炭成本支撐坍塌疊加下游需求疲弱，基本面依然較差，重心仍呈下傾態(tài)勢，預(yù)計后續(xù)期價仍將維持振蕩偏弱運行，建議重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上下游的限產(chǎn)情況。”阮俊濤說。
LPG反轉(zhuǎn)還是反彈?
周三LPG期貨價格出現(xiàn)大漲，主力合約LPG2112當(dāng)日上漲250元/噸至4915元/噸，漲幅5.36%。大幅上漲的原因更多是對深度貼水結(jié)構(gòu)的修復(fù)，當(dāng)前華南現(xiàn)貨價格在5600元/噸左右，華東現(xiàn)貨價格在5600元/噸左右，華北現(xiàn)貨價格在5250元/噸左右，盤面貼水現(xiàn)貨幅度較大，當(dāng)前時間已臨近2112合約交割日期，期現(xiàn)價格回歸推動價格大幅上漲。“從基本面看，近期全國進入新一輪降溫周期，冬季氣溫較低，LPG燃料需求有望出現(xiàn)季節(jié)性增長。此外，當(dāng)?shù)貢r間周二，德國暫停北溪二號項目審批的消息也帶動歐洲天然氣期貨大漲，從情緒端對LPG形成了提振。”中信建投期貨能化首席分析師李彥杰說。
10月12日以來，LPG期貨一直處于下行通道。周三，是反轉(zhuǎn)還是“一日游”行情?
LPG自10月12日開始大跌，主力合約從最高價6836元/噸下跌至最低價4553元/噸，下跌高達2283元/噸，最大跌幅為33.40%，期間全國現(xiàn)貨價格均價下跌約500元/噸。“|近一個月LPG期貨價格大幅大跌，一方面是修復(fù)之前盤面的大幅升水結(jié)構(gòu)。另一方面是基本面邊際轉(zhuǎn)弱的影響，前期在9月份出現(xiàn)大幅上漲，市場對于傳統(tǒng)旺季的預(yù)期過高，而進入十月份后，高價導(dǎo)致下游需求轉(zhuǎn)弱，對價格產(chǎn)生了負反饋。此外，近期原油價格高位回落較為明顯，LPG外盤報價大跌，12月沙特丙烷CP預(yù)期從高位的871美元/噸下跌至最新的803美元/噸，LPG成本支撐明顯減弱。”李彥杰說。
海證期貨能化研究員鄭夢琦也告訴記者，氣溫下降，燃燒需求有所好轉(zhuǎn)，深加工需求回升，盤面錨定的山東醚后碳四價格回升，疊加倉單繼續(xù)注銷，LPG價格止跌回升。
從供應(yīng)端來看，LPG作為國內(nèi)煉廠副產(chǎn)品，開工率小幅下滑，國產(chǎn)氣供應(yīng)收緊;內(nèi)外盤價格倒掛，進口氣到港量預(yù)計有所下滑。需求端，燃料需求方面，氣溫下降，且LNG價格高位，LPG燃燒需求增加;深加工需求方面，MTBE、烷基化和PDH裝置利潤均有所回升，雖然MTBE和烷基化開工率處于歷史同期低位，但利潤驅(qū)動下，開工有望好轉(zhuǎn)，從而利多山東醚后碳四。庫存端，華東及華南碼頭液化氣進口庫存雖處于歷史同期高位，但進口氣到港量減少將帶動碼頭庫存下降。“從區(qū)域價差來看，華南和山東液化氣價差較大，LPG盤面價格目前仍然錨定山東。短期而言，受需求好轉(zhuǎn)，到港下降，以及倉單減少影響，LPG價格有望上行，可逢低偏多操作。”鄭夢琦說。
李彥杰則認為，LPG期貨價格短暫反彈后有望步入較長的下跌通道。短期LPG商品量環(huán)比增加，進口量處于高位，下游需求有短暫增加的可能性，預(yù)計期貨價格將出現(xiàn)反彈，現(xiàn)貨價格有望持穩(wěn)或小幅上漲。但中期價格走弱的概率較大，LPG價格具有較強的季節(jié)性，12月前后價格往往出現(xiàn)拐點。預(yù)計1月過后LPG需求將季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，遠月進口成本也明顯下跌，未來價格有望進一步下跌。
