5月5日，美聯(lián)儲公開市場委員會宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至0.75%~1.00%，這是美聯(lián)儲自2000年以來首次加息50個基點。歐佩克+成員國部長級視頻會談結束，各成員國決定在6月繼續(xù)執(zhí)行日均43.2萬桶的增產(chǎn)配額，與市場判斷的延續(xù)每月40萬桶/日左右增產(chǎn)配額一致。同時歐佩克+會議聲明，與會產(chǎn)油國認為，原油市場仍持續(xù)受到地緣政治和新冠肺炎疫情影響，但市場基本面和對未來走向的共識顯示市場供需平衡。發(fā)達國家拋儲路線已定，為期6個月，每日合計投放130萬桶。

4月以來，原油整體呈現(xiàn)橫盤震蕩走勢。以布倫特原油期貨為例，主要在100美元~110美元/桶區(qū)間波動?？梢钥吹?，原油整體呈現(xiàn)出震蕩收斂的走勢，階段高點逐步下移，階段低點則相對穩(wěn)定，基本在95美元~100美元/桶。

發(fā)達國家從5月開始拋儲，4月原油市場整體未受到拋儲消息的影響。而之前支撐油價強勢的因素基本被市場消化，難以驅(qū)動原油價格進一步上行。

綜合分析，中短期看，原油下方強支撐依然在95美元~100美元/桶，但110美元/桶附近存在較強阻力。中短期原油市場的波動狀態(tài)沒有發(fā)生實質(zhì)變化，多空因素仍然呈現(xiàn)拉鋸狀態(tài)。時間進入5月，原油市場供應層面，要關注歐盟對石油分階段禁令的具體落實情況，如果部分成員國享受制裁豁免，那么影響將被削弱。與此同時，美國和國際能源署(IEA)同盟國戰(zhàn)略原油儲備投放的情況也需要關注，儲備投放將直接增加原油供應，進而填補目前原油出口造成的缺口。此外，歐佩克+逐月增產(chǎn)的落實情況及美國頁巖油復產(chǎn)的情況也需要留意，也將額外增加原油市場供應。

需求層面重點關注兩個方面，第一，高油價對需求的反噬作用。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，布倫特原油期貨價格高于100美元/桶，全球原油需求與原油價格之間呈現(xiàn)明顯的負相關性，也就意味著當布倫特油價超過100美元/桶之后，需求大概率會出現(xiàn)減少。第二，全球經(jīng)濟增速預期放緩，也會拖累原油需求。此前國際貨幣基金組織(IMF)對今明兩年全球GDP增速均作出下調(diào)，經(jīng)濟增速下調(diào)勢必會拖累原油需求增量的減少。除此之外，還要關注在高油價和高通脹的背景下，5月末開始的北半球駕車出行高峰期，汽油的消費旺季能否再次兌現(xiàn)。所以，總的來看，中短期原油市場多空雙方都難以形成一邊倒優(yōu)勢，油價大概率會延續(xù)橫盤震蕩走勢。

長期來看，國際油價會呈現(xiàn)偏下行的趨勢。未來供應層面會持續(xù)呈現(xiàn)原油增產(chǎn)的狀態(tài)，但是需求層面則會因為高油價及經(jīng)濟增速放緩等原因?qū)е滦枨笳w走弱。所以，從長期來看，原油供需關系與目前相比會持續(xù)轉弱。此外，美聯(lián)儲已開啟新一輪加息周期，全球貨幣流動性會逐步收緊，熱錢的減少最終也將難以支撐目前原油及股市的高價格水平。從原油歷史價格波動來看，70美元/桶是正常供需狀態(tài)下的價格水平，對買賣雙方而言都可接受。因此，從長期角度考慮，原油價格依然有向70美元/桶回歸的可能性。