火電的扭虧潮來(lái)了。

隨著三季報(bào)預(yù)告的不斷發(fā)布，在過(guò)去一年因虧損而備受關(guān)注的火電企業(yè)們?cè)谌径鹊谋憩F(xiàn)讓人倍感意外，多數(shù)企業(yè)的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示：“火電企業(yè)們?nèi)径绕毡闃I(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，這主要是由于煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制建立以后電價(jià)上漲所致。在煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制實(shí)施以后，煤炭?jī)r(jià)格上漲對(duì)火電企業(yè)的影響確實(shí)明顯下降，再加上企業(yè)運(yùn)營(yíng)水平的不斷提升，煤炭?jī)r(jià)格上漲對(duì)火電企業(yè)的影響自然也就越來(lái)越小了。”

三季報(bào)營(yíng)收喜人

火電企業(yè)的三季報(bào)表現(xiàn)令人欣喜。

以10月17日發(fā)布的內(nèi)蒙華電三季度業(yè)績(jī)快報(bào)為例，內(nèi)蒙華電前三季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為22.16億元，漲幅達(dá)到1333.53%。不僅是內(nèi)蒙華電，建投能源在其業(yè)績(jī)預(yù)告中“預(yù)計(jì)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)”一項(xiàng)的結(jié)果寫(xiě)成“扭虧為盈”，擺脫了自2021年半年業(yè)績(jī)預(yù)告以來(lái)一直出現(xiàn)的“虧損”、“預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為負(fù)值”與“同向下降”等字眼。此外，甘肅電投、皖能電力等大型火電上市企業(yè)也紛紛發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)官宣告捷。

火電中的龍頭華能?chē)?guó)際在前三季度市場(chǎng)化交易電量比例為 88.84%，比去年同期增長(zhǎng) 28.85%。在中國(guó)境內(nèi)的各運(yùn)行電廠平均上網(wǎng)結(jié)算電價(jià)則達(dá)到507.01元/兆瓦時(shí)，同比上升 21.32%。

這樣的業(yè)績(jī)對(duì)去年的火電企業(yè)而言是難以想象的。

降本提價(jià)兩開(kāi)花

2021年對(duì)火電企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常糟糕的一年。

這一年的煤價(jià)自6月以來(lái)便開(kāi)始持續(xù)走高，鄭商所的動(dòng)力煤期貨價(jià)格在10月一度飆升至1982元/噸，最瘋狂的一周其周漲幅更是接近30%。這樣的煤炭?jī)r(jià)格對(duì)火電企業(yè)自然是難以承受的。

在虧損最多的時(shí)候，包含大唐發(fā)電、國(guó)電電力、京能電力、華能集團(tuán)、華電集團(tuán)與華潤(rùn)電力等電力行業(yè)龍頭上市公司在內(nèi)的11家燃煤發(fā)電公司在2021年8月聯(lián)名向北京市城市管理委員會(huì)發(fā)去請(qǐng)示，以“燃煤電廠虧損面達(dá)到100%”為由要求重新簽約北京地區(qū)電力直接交易2021年10-12月年度長(zhǎng)協(xié)合同。

想要實(shí)現(xiàn)火電企業(yè)的扭虧轉(zhuǎn)盈，首先是將成本的大頭煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)行干預(yù)下調(diào)。

國(guó)家發(fā)改委要求煤炭電煤中長(zhǎng)期合同必須實(shí)現(xiàn)三個(gè)100%(電煤供應(yīng)任務(wù)100%簽約，發(fā)電供熱用煤全部簽訂中長(zhǎng)期合同;所有電煤中長(zhǎng)期合同100%履約;所有電煤中長(zhǎng)期合同100%按價(jià)格政策)的同時(shí)，對(duì)電煤長(zhǎng)協(xié)和現(xiàn)貨價(jià)格的合理區(qū)間分別進(jìn)行規(guī)定，要求5500大卡下水動(dòng)力煤中長(zhǎng)期交易價(jià)格在570-770元/噸運(yùn)行，對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨價(jià)格不得超過(guò)長(zhǎng)協(xié)上限的150%，即855-1155元/噸。

成本得到控制后，國(guó)家發(fā)改委對(duì)電價(jià)漲跌幅的限制也進(jìn)行了調(diào)整。2021年10月11日，國(guó)家發(fā)改委在《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》中表示將擴(kuò)大市場(chǎng)交易電價(jià)上下浮動(dòng)范圍。將燃煤發(fā)電市場(chǎng)交易價(jià)格浮動(dòng)范圍由現(xiàn)行的上浮不超過(guò)10%、下浮原則上不超過(guò)15%，擴(kuò)大為上下浮動(dòng)原則上均不超過(guò)20%，高耗能企業(yè)市場(chǎng)交易電價(jià)不受上浮20%限制。

各項(xiàng)新規(guī)發(fā)布至今，電價(jià)漲了多少?根據(jù)國(guó)家發(fā)改委9月29日的新聞發(fā)布會(huì)披露，自煤價(jià)、電價(jià)改革文件實(shí)施以來(lái)，我國(guó)電力用戶平均電價(jià)同比上漲10%,居民、農(nóng)業(yè)電價(jià)則保持穩(wěn)定。

后市如何仍待觀察

在市場(chǎng)煤價(jià)持續(xù)上漲的同時(shí)，火電紛紛扭虧轉(zhuǎn)盈，這個(gè)景象會(huì)持續(xù)到什么時(shí)候?

華泰期貨研究院黑色建材組研究員鄺志鵬表示：“火電扭虧轉(zhuǎn)盈主要原因在于當(dāng)前對(duì)工業(yè)用電高耗能行業(yè)提高電價(jià)，但火電企業(yè)是否真的扭虧為盈難下結(jié)論，像我們跟蹤的一家小型電廠，目前依然處于虧損的邊緣，即使是盈利也只能說(shuō)是微薄的利潤(rùn)。”

也有機(jī)構(gòu)就此問(wèn)題發(fā)布報(bào)告預(yù)警。聯(lián)合資信工商評(píng)級(jí)四部在發(fā)布的《2022年上半年火電行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)與展望》中指出，“2022年上半年，全國(guó)電力供需總體平衡，局部地區(qū)受氣候波動(dòng)影響部分時(shí)段電力供應(yīng)偏緊。企業(yè)層面，受益于上網(wǎng)電價(jià)提升，部分火電企業(yè)已實(shí)現(xiàn)扭虧，但由于煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)高位震蕩，火電企業(yè)仍面臨很大成本控制壓力。綜合考慮國(guó)內(nèi)外疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)、燃料供應(yīng)、氣候變化等因素，預(yù)計(jì)2022年下半年，全國(guó)電力供需總體緊平衡。當(dāng)前火電壓艙石作用仍極為重要，但未來(lái)受電力市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)以及‘碳達(dá)峰’‘碳中和’目標(biāo)等因素影響，電源結(jié)構(gòu)將逐步向綠色低碳轉(zhuǎn)型，清潔能源電量對(duì)火電電量擠占程度加劇，火電機(jī)組調(diào)峰作用將逐步凸顯。”

而煤價(jià)的高企的問(wèn)題自去年以來(lái)仍然存在。

有業(yè)內(nèi)分析人士表示：“火電的扭虧轉(zhuǎn)盈可能會(huì)成為煤企在下一輪中長(zhǎng)協(xié)合同簽訂時(shí)中長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)上漲的理由。當(dāng)前國(guó)內(nèi)與國(guó)際煤價(jià)持續(xù)走高，但下游需求的減少也讓部分煤企開(kāi)始謹(jǐn)慎了起來(lái)，現(xiàn)在全球能源問(wèn)題嚴(yán)峻，誰(shuí)也不知道煤炭的繁榮會(huì)維持多久。