切薩皮克與西南能源公司即將合二為一。
1月11日，美國第二大天然氣生產(chǎn)商切薩皮克(ChesapeakeEnergy)和美國西南能源公司(SouthwesternEnergy)意見達(dá)成一致，同意以74億美元全股票合并。合并后，企業(yè)總市值估計(jì)將達(dá)180億美元，成為美國最大天然氣生產(chǎn)商。
業(yè)界普遍認(rèn)為，作為近期油氣行業(yè)整合浪潮中首宗以天然氣為重點(diǎn)的大型合并，此次合并進(jìn)一步凸顯出上游生產(chǎn)商加速尋求擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)規(guī)模和鉆井面積，從而在大宗商品價(jià)格上行周期中占據(jù)更多優(yōu)勢(shì)。
合并預(yù)計(jì)第二季度完成
根據(jù)合并協(xié)議，西南能源公司股東每一股可獲得0.0867股切薩皮克股份，相當(dāng)于每股交易價(jià)值6.69美元，交易預(yù)計(jì)今年第二季度完成，合并后將采用一個(gè)新名稱。兩家公司股東均看好這次合并，認(rèn)為符合長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃，并將在天然氣領(lǐng)域創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)?！栋蛡愔芸分赋觯舜魏喜榍兴_皮克納入標(biāo)普500指數(shù)鋪平道路。
《金融時(shí)報(bào)》指出，預(yù)計(jì)合并后的公司年度運(yùn)營(yíng)和管理費(fèi)用協(xié)同效應(yīng)將達(dá)到4億美元，5年內(nèi)每股股息會(huì)提高約20%。目前，切薩皮克股息收益率為4.7%，西南能源公司則不分紅。
《華爾街日?qǐng)?bào)》指出，根據(jù)兩家公司目前凈產(chǎn)量水平，合并后的新公司每天將生產(chǎn)79億立方英尺天然氣，超過美國目前最大天然氣生產(chǎn)商EQT，成為美國市值和產(chǎn)量最大的獨(dú)立天然氣勘探和生產(chǎn)公司。
截至1月第一周，切薩皮克市值約100億美元，西南能源公司市值為70億美元。根據(jù)標(biāo)普資本智商數(shù)據(jù)，2023年第三季度，切薩皮克天然氣日產(chǎn)量約為34億立方英尺，西南能源公司日產(chǎn)量則約為40億立方英尺，EQT公司日產(chǎn)量約為54億立方英尺。
切薩皮克首席執(zhí)行官尼克·戴爾奧索表示：“這一強(qiáng)大的組合重新定義了天然氣生產(chǎn)，形成了第一家能夠真正在國際范圍內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的美國獨(dú)立公司 。”
押注天然氣業(yè)務(wù)前景
據(jù)了解，切薩皮克和西南能源公司在美國東北部阿巴拉契亞富氣盆地和路易斯安那州西北部的海恩斯維爾頁巖氣藏，均擁有大量資產(chǎn)，合并后將成為這兩個(gè)主要產(chǎn)氣區(qū)最大擁有者。
與此同時(shí)，切薩皮克剛剛完成了向SilverBow Resources出售得克薩斯州南部油氣資產(chǎn)的交易，交易價(jià)值達(dá)7億美元。這標(biāo)志著切薩皮克退出鷹灘頁巖盆地，未來將專注于海恩斯維爾頁巖氣藏和阿巴拉契亞的馬塞勒斯頁巖業(yè)務(wù)。
西南能源公司是阿肯色州和俄克拉荷馬州費(fèi)耶特維爾頁巖盆地的主要開發(fā)者，近年來業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張至阿巴拉契亞富氣盆地和海恩斯維爾頁巖氣藏。路透社匯編數(shù)據(jù)顯示，西南能源公司油氣資產(chǎn)面積超過93.8萬英畝，截至2022年底，該公司探明儲(chǔ)量達(dá)21.6萬億立方英尺天然氣當(dāng)量。
切薩皮克作為美國頁巖氣革命的主要發(fā)起者，曾一度是美國最大天然氣生產(chǎn)商。根據(jù)《財(cái)富》數(shù)據(jù)，切薩皮克在巔峰時(shí)市值一度高達(dá)350億美元，之后該公司開始嘗試轉(zhuǎn)向石油，但受創(chuàng)始人離世、資金周轉(zhuǎn)不靈、收購資產(chǎn)不當(dāng)?shù)纫幌盗袉栴}影響而被迫重組，尋求將投資重點(diǎn)放在天然氣業(yè)務(wù)上。
美國信托證券公司認(rèn)為，除了加強(qiáng)天然氣生產(chǎn)，合并后的新公司將鎖定有利的液化天然氣出售協(xié)議以及運(yùn)輸合同。
杰富瑞分析師勞埃德·伯恩表示，隨著美國增加對(duì)歐洲和亞洲出口液化天然氣，合并后的新公司將成為“必須擁有”的股票，切薩皮克旗下天然氣資產(chǎn)位置相對(duì)更容易進(jìn)入墨西哥灣沿岸的液化天然氣終端。
全產(chǎn)業(yè)鏈整合進(jìn)行中
切薩皮克對(duì)收購優(yōu)質(zhì)天然氣資產(chǎn)持積極態(tài)度，這被業(yè)內(nèi)解讀為“看好天然氣市場(chǎng)前景”的表現(xiàn)。“不到一年時(shí)間里，我們圍繞核心資產(chǎn)重新調(diào)整投資組合，資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)性和規(guī)?；苤匾?rdquo;尼克·戴爾奧索強(qiáng)調(diào)。
能源咨詢公司Enverus數(shù)據(jù)顯示，美國頁巖行業(yè)在2021年宣布了價(jià)值660億美元的收購交易，這一次更精簡(jiǎn)、更優(yōu)質(zhì)、更有利可圖的資產(chǎn)備受追捧。
Enverus公司董事總經(jīng)理兼能源部門策略師安德魯·吉利克表示：“(天然氣領(lǐng)域)全產(chǎn)業(yè)鏈整合將繼續(xù)下去，在當(dāng)前這個(gè)通脹驅(qū)動(dòng)的環(huán)境里，投資者喜歡更大的公司。”
中國石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院研究員王丹旭指出，頁巖革命爆發(fā)之后，美國逐漸從天然氣凈進(jìn)口國轉(zhuǎn)化為出口國，初期美國主要通過管道將天然氣出口到墨西哥，但墨西哥承載力有限，液化天然氣逐漸成為新的重要選項(xiàng)。
“2016年開始，美國液化天然氣出口出現(xiàn)明顯上升。近兩年，美國借助市場(chǎng)波動(dòng)向全球特別是歐洲供應(yīng)了更多液化天然氣，鑒于液化天然氣現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格很高，推動(dòng)美國液化天然氣出口商利潤(rùn)增長(zhǎng)，美國液化天然氣產(chǎn)業(yè)乃至天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈都受到極大鼓舞。”王丹旭表示。
美國能源信息署在1月的短期能源展望報(bào)告中指出，2024年，包括生產(chǎn)和進(jìn)口在內(nèi)的天然氣供應(yīng)將增加超過10億立方英尺/天，美國天然氣需求將增加近20億立方英尺/天。
美國能源信息署預(yù)計(jì)，隨著天然氣產(chǎn)量創(chuàng)新高，以及庫存高于2019至2023年平均水平，2024年和2025年，美國天然氣交易中心亨利樞紐天然氣現(xiàn)貨年平均價(jià)格或?qū)⒌陀?美元/百萬英熱單位。不過，天然氣價(jià)格大幅上漲的可能性仍然存在，天氣和發(fā)電能源組合變化給預(yù)測(cè)帶來不確定性。其中，美國住宅和商業(yè)部門月消耗量會(huì)受當(dāng)時(shí)氣溫變化影響很大，電力部門會(huì)在夏季消耗大量天然氣來滿足空調(diào)需求，可再生能源使用的增長(zhǎng)和天然氣發(fā)電能力部署的放緩，將影響用于發(fā)電的天然氣使用量。
