在業(yè)內(nèi)人士看來，儲能企業(yè)赴港交所上市除了募集資金、優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)、減輕現(xiàn)金流壓力外，還將導致儲能行業(yè)的競爭更為激烈和加速儲能企業(yè)整合。

繼7月正力新能向香港交易及結(jié)算所有限公司（以下簡稱“港交所”）遞交了首次公開募股（IPO）資料后，8月27日，雙登集團也向港交所遞交了IPO招股書。有消息稱，海辰儲能、欣旺達動力等多家儲能企業(yè)也在謀劃赴港上市。

2023年下半年起，A股IPO上市審查政策收緊，眾多儲能企業(yè)沖刺IPO受阻，如蜂巢能源、珠海冠宇等發(fā)布終止IPO進程公告。2024年8月證監(jiān)會發(fā)布相關(guān)文件，明確完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)機制，階段性收緊IPO節(jié)奏，使得包括儲能相關(guān)企業(yè)在內(nèi)的眾多企業(yè)上市難度激增，紛紛“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”港交所。

在業(yè)內(nèi)人士看來，儲能企業(yè)赴港交所上市除了募集資金、優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)、減輕現(xiàn)金流壓力外，還將導致儲能行業(yè)的競爭更為激烈和加速儲能企業(yè)整合。

轉(zhuǎn)換上市賽道融資

獲得更多資金支持

談及儲能企業(yè)赴港IPO情況，港交所發(fā)言人對《中國能源報》記者表示：“我們一直有收到儲能企業(yè)的上市查詢及上市申請，香港交易所歡迎所有符合條件的公司來上市。”

北京大成律師事務所高級合伙人王杰接受《中國能源報》記者采訪時表示，部分儲能企業(yè)業(yè)績虧損，同時，一些企業(yè)還面臨客戶集中度較高、產(chǎn)能擴張及研發(fā)投入大等問題，這些都導致其難以滿足A股上市標準。與A股相比，港股的上市審查較為寬松，流程相對較短，企業(yè)上市可能性更高，更容易獲得審批，確定性較強。此外，香港是國際金融中心，在港股上市能提升企業(yè)在國際市場的影響力，讓更多國際客戶了解公司和產(chǎn)品，有助于企業(yè)拓展海外業(yè)務和市場，為企業(yè)的各項業(yè)務“走出去”創(chuàng)造條件。

“尤其是在港交所上市可以吸引境外資本，獲得更多的資金支持。”王杰表示，對于急需資金進行產(chǎn)能擴張、研發(fā)投入以及解決其他風險的儲能企業(yè)來說，港股市場能提供有力的資金保障。“上市公司在香港發(fā)行股票相對靈活，香港的股票是全流通的，沒有外匯管制，資金進出自由，有利于企業(yè)股東變現(xiàn)。此外，香港上市的公司具有二次融資便利。香港的稅制比較簡單，每年只需要申報一次利得稅，且稅率較低，有利于企業(yè)降低稅負。”

水木資本董事長唐勁草對《中國能源報》記者表示，盡管香港股市近年來表現(xiàn)不穩(wěn)定，但還是有不少亮點。對于擁有技術(shù)創(chuàng)新和市場領(lǐng)先地位的企業(yè)來說，仍然能吸引到大量投資者，并獲得較高的市場估值。企業(yè)在香港上市，發(fā)起人的股份鎖定期通常只有6個月，同時港股又對企業(yè)的發(fā)行價沒有任何市盈率的限制，這讓企業(yè)背后的投資人有極大的主動權(quán)。“在香港上市6個月之后，公司就可以進行增股融資，通常由股東大會授權(quán)董事會即可，不需要額外的行政審批。”

談及在香港可以使用的融資手段，唐勁草直言，融資渠道眾多，增發(fā)新股、可轉(zhuǎn)債、認股權(quán)證、高息債、杠桿融資等皆可通過資本市場進行。除此之外，利用香港上市公司的平臺進行國際并購，其便利性也優(yōu)于涉及跨境審批的A股公司。

一位券商高級副總裁接受《中國能源報》記者采訪時也表示，相比于內(nèi)地A股市場，香港股市對盈利要求、公司治理結(jié)構(gòu)等方面的要求更為靈活，這對于處于快速成長階段但尚未盈利的儲能企業(yè)來說極具吸引力。

國際化步伐加快

加速儲能行業(yè)整合

隨著儲能公司陸續(xù)赴港上市，行業(yè)的競爭格局和市場發(fā)展可能會出現(xiàn)新變化。對于有國際化戰(zhàn)略的儲能企業(yè)來說，香港上市可以作為其國際化布局的重要一步，有助于企業(yè)拓展海外市場，吸引國際合作伙伴。此外，香港股市中的投資者對于新能源和儲能等領(lǐng)域的認可度較高，這有利于儲能企業(yè)獲得更好的估值和投資者支持。

“上市后儲能企業(yè)能吸引大量投資者和資金，為日常運營提供穩(wěn)定支持，并助力企業(yè)擴大業(yè)務規(guī)模，開拓新市場領(lǐng)域。有了更多資金，企業(yè)可加大技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新和市場推廣投入，為長遠發(fā)展奠定基礎(chǔ)。”王杰說，香港擁有開放且成熟的資本市場，吸引了多層次的投資者結(jié)構(gòu)。這有助于儲能企業(yè)吸引多元化的股東，完善自身的股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升治理水平，還能為企業(yè)帶來更多的融資機會和更廣闊的發(fā)展空間。

唐勁草也認為，香港股市以其國際化水平和投資者多樣性吸引了全球資本，能夠為企業(yè)提供更廣泛的融資渠道和投資者基礎(chǔ)。香港資本市場信息同步效率高，認可程度高，而國際金融中心的地位也對全球的資本都有著極強的輻射影響能力。企業(yè)在港股上市，可以提高企業(yè)在國際上的知名度與企業(yè)形象，有利于進軍國際市場。

隨著越來越多的儲能企業(yè)赴港上市，儲能行業(yè)的競爭格局可能會更加激烈。“一方面，這將推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈整合，加速市場的成熟；另一方面，隨著資本的注入和企業(yè)規(guī)模的擴大，行業(yè)標準化和成本優(yōu)化將成為競爭的關(guān)鍵因素。”唐勁草表示，企業(yè)間的并購和戰(zhàn)略合作也可能進一步加速。企業(yè)需要在技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展以及成本控制方面下足功夫，以在這一快速發(fā)展的行業(yè)中占據(jù)有利位置。

“上市企業(yè)憑借資金和品牌優(yōu)勢，可能通過并購、合作等方式整合行業(yè)資源，一些規(guī)模較小、競爭力較弱的企業(yè)可能面臨更大的生存壓力，從而推動行業(yè)整合，提高行業(yè)集中度。”王杰分析，上市企業(yè)獲得資金后，會加大在儲能項目上的布局和投入，推動儲能市場規(guī)模的快速增長。同時，企業(yè)的國際化發(fā)展也會促進儲能技術(shù)在全球范圍內(nèi)的應用和推廣，加速全球儲能市場的發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士一致認為，在市場競爭加劇的背景下，技術(shù)創(chuàng)新和成本控制將成為企業(yè)脫穎而出的關(guān)鍵因素。“儲能行業(yè)的技術(shù)發(fā)展迅速，企業(yè)需要不斷投入研發(fā)，推出具有競爭力的產(chǎn)品。同時，隨著更多企業(yè)參與競爭，儲能產(chǎn)品的價格可能會逐步下降，這將推動整個市場的普及，但也要求企業(yè)具備更強的成本管理能力。”唐勁草表示。

做足上市準備工作

技術(shù)創(chuàng)新是關(guān)鍵

談及對于赴港上市融資企業(yè)的建議，王杰表示，在決定赴港上市前，一是要充分了解香港資本市場的規(guī)則、要求和流程，制定詳細的上市計劃，包括時間表、財務安排、法律合規(guī)等方面；二是要按照香港上市規(guī)則的要求，完善公司的治理結(jié)構(gòu)，建立健全內(nèi)部控制制度和信息披露機制，提高公司治理的透明度和規(guī)范性。努力提升企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和盈利能力，增強企業(yè)的核心競爭力，給投資者信心；三是要保持業(yè)績的穩(wěn)定性和可持續(xù)增長性，以吸引長期投資者；四是在上市過程中及上市后，要嚴格按照規(guī)定進行信息披露，確保信息的真實、準確、完整和及時，增強投資者對企業(yè)的信任。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，儲能企業(yè)在面臨上市困難時，應該更加注重產(chǎn)品和技術(shù)的創(chuàng)新，同時也要靈活應對市場變化，尋找適合自己的發(fā)展路徑，不因短期內(nèi)無法上市而放棄技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展。

“技術(shù)創(chuàng)新是儲能行業(yè)的核心競爭力。在市場競爭加劇的背景下，企業(yè)需要不斷提升自己的技術(shù)能力，以應對行業(yè)的快速變化和市場需求的多樣性。持續(xù)加大研發(fā)投入，推出具有差異化和市場競爭力的產(chǎn)品，將有助于企業(yè)在市場中建立獨特的定位。”唐勁草說，隨著更多企業(yè)進入市場，儲能產(chǎn)品的價格競爭將更加激烈。為確保在競爭中保持優(yōu)勢，企業(yè)需要在供應鏈管理、生產(chǎn)流程優(yōu)化和規(guī)模經(jīng)濟方面進行系統(tǒng)性優(yōu)化。通過精細化管理和成本控制，企業(yè)可以在降低產(chǎn)品價格的同時，保持合理的利潤空間。他認為，高技術(shù)含量的產(chǎn)品不僅可以提升企業(yè)的核心競爭力，還能在資本市場上獲得更好的認可。企業(yè)應避免盲目跟風，而是應該尋找市場中的細分領(lǐng)域或特定應用場景，進行差異化發(fā)展。