新華社信息北京8月12日電（記者侯雪靜）普華永道10日發(fā)布《2016年上半年中國企業(yè)并購市場中期回顧與前瞻》顯示，今年上半年，中國企業(yè)海外并購交易數(shù)量較去年全年高出29%，交易金額高達(dá)1340億美元，其中民營企業(yè)海外并購金額超越國有企業(yè)。而在20宗最大型的并購活動中，民營企業(yè)占了三分之二。

在全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，F(xiàn)DI增速明顯下滑的背景下，中國對外投資逆勢上揚(yáng)背后的動因是什么？為何民企國內(nèi)國外投資現(xiàn)“冰火兩重天”？未來的我國企業(yè)海外并購趨勢怎樣？

報告顯示，中國企業(yè)上半年海外并購交易金額增長近三倍至1340億美元，超過前兩年中企海外并購交易金額的總和。其中24宗交易金額超過10億美元，最大的一筆是中國化工以430億美元收購先正達(dá) (Syngenta)。即使扣除這一單，中國企業(yè)海外并購金額仍較2015年下半年增長了161%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一數(shù)字既有中國企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇，也有部分避險情緒。“目前我國進(jìn)入全球500強(qiáng)的企業(yè)中，大部分企業(yè)業(yè)務(wù)仍在國內(nèi)，相比其他歐美公司全球化程度低很多，而全球化是企業(yè)發(fā)展的核心要素。”普華永道北方區(qū)企業(yè)并購服務(wù)部主管合伙人錢立強(qiáng)認(rèn)為，全球化是企業(yè)無論在何種環(huán)境下都必須要做出的戰(zhàn)略選擇。

對于中國海外并購創(chuàng)新高是出于避險情緒的說法，錢立強(qiáng)認(rèn)為，避險和盈利的出發(fā)點(diǎn)是一致的，財務(wù)投資(以出售獲利為目的)和戰(zhàn)略投資(以納入經(jīng)營范圍為目的)都能實(shí)現(xiàn)企業(yè)估值增長。

根據(jù)普華永道報告，2016年上半年財務(wù)投資者海外并購交易額為160億美元，占中國財務(wù)投資者的交易總額近20%，比例創(chuàng)歷史新高，科技行業(yè)、房地產(chǎn)和金融服務(wù)業(yè)成為關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域。

雖然從財務(wù)投資的角度，海外并購可實(shí)現(xiàn)企業(yè)估值增長，但“如果單純出于避險情緒，是不可能出現(xiàn)如此大金額的多筆海外并購案例，當(dāng)前大部分企業(yè)還是出于戰(zhàn)略選擇的考慮。”錢立強(qiáng)說。

海外并購活動出現(xiàn)巨大增幅的另一原因是另類投資者的崛起。普華永道中國企業(yè)并購服務(wù)部合伙人路谷春說，“由于中國有大量可投資資金，預(yù)計(jì)大型企業(yè)和國有企業(yè)的投資部門、保險公司以及各類政府主導(dǎo)的基金等，這些另類投資者擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧珜找嬷匾?rdquo;

報告同時顯示，近年來民營企業(yè)海外并購交易數(shù)量一直居高，今年上半年交易金額超越國有企業(yè)，在20宗最大型的并購活動中，民營企業(yè)占了三分之二。

一面是近期國務(wù)院派出7個督導(dǎo)組開展促進(jìn)民間投資專項(xiàng)督導(dǎo)，一面是民營企業(yè)海外并購創(chuàng)新高，“冰火兩重天”的背后是民企對于投資機(jī)會的把握。

“其實(shí)這些年來民企的投資意愿從未降低，但由于國內(nèi)面臨投資機(jī)會少和融資便利性欠佳兩大挑戰(zhàn)，眾多民企將資金投向了海外。”路谷春說，目前國內(nèi)市場高增長機(jī)會不多，而國外產(chǎn)業(yè)提升機(jī)會較多，這激發(fā)了民企的投資熱情。

在融資便利性方面，近年來民企海外并購愈發(fā)熟練，出現(xiàn)“民企+私募股權(quán)基金”的組合，還有海外發(fā)債等當(dāng)?shù)厝谫Y方式，融資渠道呈現(xiàn)多元化極大地提高了民企的競爭力，相比之下國企在資金上的先天優(yōu)勢日漸式微。

目前有市場人士擔(dān)心政府是否會出于產(chǎn)業(yè)安全等考慮，加強(qiáng)資金項(xiàng)目監(jiān)管，減緩企業(yè)海外并購步伐。對此，錢立強(qiáng)說，“從目前海外并購案例來看，監(jiān)管正在逐步放松，在根本問題上以市場為主，并不會阻礙中國企業(yè)向外走的步伐。這也是滿足中國企業(yè)競爭力提升后，全球化的戰(zhàn)略部署需求。”

專家認(rèn)為，2016年將是中國企業(yè)海外并購創(chuàng)紀(jì)錄的一年，但由于幾個主要市場存在政治和經(jīng)濟(jì)不明朗因素，境外企業(yè)在中國的入境并購活動不會快速復(fù)蘇。同時提醒，無論是財務(wù)投資還是戰(zhàn)略投資，交易只是并購的開始，并購后企業(yè)整合和實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略價值等都要較交易本身更具挑戰(zhàn)，企業(yè)在投資前要充分評估風(fēng)險。