穩(wěn)增長(zhǎng)將在四季度迎來(lái)最后沖刺。

2014年中國(guó)GDP增速目標(biāo)設(shè)定在7%左右，上半年壓線險(xiǎn)守成功，下半年面臨的挑戰(zhàn)有增無(wú)減。10月1日公布的9月官方PMI為49.8%，僅比上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，且依舊處于榮枯線之下。

交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，大量穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目將持續(xù)釋放效力，財(cái)政刺激政策的作用也將逐漸顯現(xiàn)，這將帶動(dòng)需求改善。貨幣政策穩(wěn)健偏松，社會(huì)融資利率水平下降，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，有助于企業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇。

四季度穩(wěn)增長(zhǎng)沖刺

盡管仍在榮枯線下，但是9月PMI指數(shù)最近4個(gè)月以來(lái)首次出現(xiàn)小幅回升。在12個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，只有5個(gè)指數(shù)略有下降，其余均有所上揚(yáng)。

中國(guó)物流信息中心分析師陳中濤特別提到，新訂單指數(shù)上升較為明顯，站上50%擴(kuò)張和收縮的分界線。綜合來(lái)看，制造業(yè)PMI指數(shù)弱勢(shì)表現(xiàn)有改變，走勢(shì)企穩(wěn)回升，顯示淡季影響衰減，穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)積極變化。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)（CFLP）報(bào)告稱，從調(diào)查來(lái)看，反映訂單不足的企業(yè)數(shù)量經(jīng)歷持續(xù)5個(gè)月上升之后有所下降，總體比重下降1個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)雖然仍在50%以下，但也上升了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

連平分析說(shuō)，進(jìn)一步加大降稅清費(fèi)力度，加大力度推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)，第一批專項(xiàng)建設(shè)基金已投放到位，第二批專項(xiàng)建設(shè)基金工作正在抓緊開展，這些措施促進(jìn)當(dāng)前需求得到一定程度改善，微觀企業(yè)生產(chǎn)得到一定程度恢復(fù)。

產(chǎn)能過(guò)剩壓力的一個(gè)突出表現(xiàn)便是庫(kù)存居高不下，但PMI中的原材料庫(kù)存指數(shù)、產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月下降，9月份兩者已均處于去年同期水平之下，居于階段性低點(diǎn)。

不過(guò)，下行壓力仍顯而易見，連平說(shuō)，由于總指數(shù)依然低于榮枯線，回升的主要指標(biāo)增長(zhǎng)勢(shì)頭并不強(qiáng)，未來(lái)走勢(shì)仍需觀察，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍需政策支持。

投資以民生基建領(lǐng)域?yàn)橹?/strong>

雖肯定不會(huì)超出正常區(qū)間，但三季度GDP仍有跌破7%的風(fēng)險(xiǎn)。中金分析師陳健恒認(rèn)為，9月工業(yè)增加值同比增速或降至5.5%附近。由于工業(yè)產(chǎn)出大幅下滑，疊加金融和地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)下降，三季度GDP同比增速或跌破7%。

在此背景下，四季度無(wú)疑會(huì)打響穩(wěn)增長(zhǎng)保衛(wèi)戰(zhàn)，7%左右的調(diào)控目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)將更多取決于今年冬天中國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，這其中投資又將扮演十分重要的角色。

一位中部省份發(fā)改委人士告訴記者，目前房地產(chǎn)前端銷售有庫(kù)存過(guò)大壓力，這使得房企拿地和投資意愿降低，投資還是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。

但他提到，目前高層對(duì)于投資的內(nèi)涵有了比較清晰的界定，而且也給出了具體方向，主要是在改善民生的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，比如地下管廊和海綿城市等投資上。

民生銀行研究院院長(zhǎng)黃劍輝告訴記者，中國(guó)現(xiàn)有投資主要以土地、能源等粗放式的要素投入為主，未來(lái)應(yīng)當(dāng)以優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)為主，如通過(guò)增加科研經(jīng)費(fèi)投入以提高投資產(chǎn)出效率，通過(guò)金融制度改革拓寬中小企業(yè)尤其是創(chuàng)新性企業(yè)的融資渠道以促進(jìn)創(chuàng)新性投資等。

9月，多部委也已開始布局最后沖刺，國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)通過(guò)發(fā)行債券籌集資金設(shè)立專項(xiàng)建設(shè)基金，直接注入項(xiàng)目資本金，支持看得準(zhǔn)、有回報(bào)、不新增過(guò)剩產(chǎn)能的重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)。

地方也在緊鑼密鼓備戰(zhàn)，比如湖南發(fā)改委就提出，強(qiáng)化“用結(jié)果說(shuō)話”導(dǎo)向，倒逼項(xiàng)目盡早落地、及時(shí)竣工；加快建立重大項(xiàng)目領(lǐng)導(dǎo)聯(lián)系制、全程服務(wù)機(jī)制；完善橫向聯(lián)動(dòng)、縱向報(bào)告的月度調(diào)度機(jī)制，及時(shí)解決實(shí)際問(wèn)題，加快前期工作、項(xiàng)目審批、資金下達(dá)、建設(shè)進(jìn)度。

對(duì)于未來(lái)，連平表示，財(cái)政支出進(jìn)度加快，投資資金來(lái)源增速有所回升，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速可能上升，大量穩(wěn)增長(zhǎng)投資項(xiàng)目的落實(shí)對(duì)大型企業(yè)生產(chǎn)的帶動(dòng)更為明顯，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將在四季度帶動(dòng)制造業(yè)PMI回歸榮枯線之上。