2012年即將收官，針對明年的行情，博時(shí)主題行業(yè)基金經(jīng)理鄧曉峰認(rèn)為，A股市場已經(jīng)確認(rèn)見底回升，在明年二季度前都較為樂觀。

目前，股市和經(jīng)濟(jì)的基本面出現(xiàn)了背離跡象，產(chǎn)業(yè)資本在增持，A股不斷尋底結(jié)束后，仍要觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化，如果數(shù)據(jù)反饋基本良好的話，2013年中國經(jīng)濟(jì)將保持一種弱復(fù)蘇狀態(tài)，2013年A股出現(xiàn)震蕩向上走勢會(huì)是大概率事件。

從宏觀經(jīng)濟(jì)方面來看，匯豐銀行14日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，12月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為50.9，較11月50.5的終值進(jìn)一步上升，創(chuàng)下14個(gè)月以來新高。對此，我們認(rèn)為，PMI指數(shù)的持續(xù)回升，再加上周末剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)，為中國經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇提供了更好的佐證。過去幾年一直偏緊的貨幣政策已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，而且從企業(yè)微觀層面來看，由于此前的預(yù)期一直很悲觀，所以提前對盈利預(yù)期做了主動(dòng)轉(zhuǎn)變，從高增長預(yù)期轉(zhuǎn)變中低增長。更加務(wù)實(shí)的判斷和生產(chǎn)行為，將有利于經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇。

值得注意的是，收入分配改革是近期討論的主要議題之一，我們認(rèn)為當(dāng)前收入分配確實(shí)存在較大問題，與國外發(fā)達(dá)國家對比，我國稅收占比略高，企業(yè)盈余比例也相對較高。其實(shí)這也意味著，作為中國經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造的主體，國有企業(yè)占有的企業(yè)盈余太多了一些，如果這個(gè)比較本質(zhì)的問題無法解決，而更多關(guān)注技術(shù)層面的微調(diào)，恐怕收入分配改革將是一個(gè)十分緩慢的過程，對消費(fèi)刺激有限。

在板塊方面，我相信經(jīng)過長期調(diào)整后，低估值、大市值公司可能會(huì)有更多表現(xiàn)，例如銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、汽車、家電和水泥等行業(yè)板塊是其中的代表。通過數(shù)據(jù)分析，我們發(fā)現(xiàn)A股此前持續(xù)失血，而近期有一些新生力量進(jìn)入市場，這部分資金不會(huì)過多關(guān)注行業(yè)個(gè)股的前期關(guān)鍵價(jià)位，這讓我們對部分板塊個(gè)股出現(xiàn)超預(yù)期走勢多了一份期待。而且，當(dāng)市場出現(xiàn)勢頭改變的情況下，部分前期跌幅巨大而基本面較好的中小板公司也可能出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，可以深度挖掘。

近期我們看到，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布消息稱，《關(guān)于深化基金審核制度改革有關(guān)問題的通知》及《證券投資基金基金合同填報(bào)指引》作為配套措施，全面改革基金產(chǎn)品審核制度，將取消基金產(chǎn)品審核通道，公司可根據(jù)市場需求自行決定上報(bào)數(shù)量和類型。新規(guī)將從明年1月1日起開始施行，將有助于基金公司在產(chǎn)品的差異化和風(fēng)格上做更多思考。當(dāng)然我們也要看到現(xiàn)實(shí)，目前基金產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，即使有些公司在短期內(nèi)找到新方向設(shè)計(jì)出新穎的產(chǎn)品，也會(huì)很快被復(fù)制。