2012年四季度，中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)為95.5，與上季度基本持平(微升0.1點)，結(jié)束持續(xù)回落態(tài)勢；中經(jīng)工業(yè)預警指數(shù)為70.0，盡管仍處偏冷的“淺藍燈區(qū)”，但已停止降溫，并呈回暖征兆。

四季度，穩(wěn)增長政策效果逐漸顯現(xiàn)，國內(nèi)需求開始好轉(zhuǎn)，尤其是消費需求和房地產(chǎn)投資需求逐步回升。受此影響，工業(yè)景氣度企穩(wěn)回升，產(chǎn)銷增長觸底反彈，利潤年內(nèi)首次實現(xiàn)正增長，企業(yè)家信心開始恢復。2013年，工業(yè)景氣度有望保持溫和回升態(tài)勢。

景氣指數(shù)基本持平

2012年四季度，中經(jīng)工業(yè)①景氣指數(shù)為95.5(2003年增長水平=100②)，與上季度基本持平(微升0.1點)，結(jié)束了自2011年四季度以來持續(xù)回落的局面，呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)。

在構(gòu)成中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)的6個指標(僅剔除季節(jié)因素，保留隨機因素③)中，銷售、出口、稅收、從業(yè)人數(shù)增速均呈現(xiàn)出底部回升態(tài)勢，特別是企業(yè)利潤由同比下降轉(zhuǎn)為同比上升，僅投資增速小幅回落。

進一步剔除隨機因素后,中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)止跌趨穩(wěn)(見景氣指數(shù)走勢圖中的藍色曲線)，與上季度的景氣指數(shù)持平，但比未剔除隨機因素的指數(shù)值(見景氣指數(shù)走勢圖中的紅色曲線)低1.3點。這表明相關(guān)穩(wěn)增長的宏觀政策對逆轉(zhuǎn)工業(yè)景氣度持續(xù)下滑態(tài)勢、提振市場信心發(fā)揮了重要作用。

預警指數(shù)停止降溫

中經(jīng)工業(yè)預警指數(shù)為70.0，與上季度持平，處偏冷的“淺藍燈區(qū)”，但已停止降溫。

從燈號變動情況看，與上季度相比，工業(yè)企業(yè)稅金總額由“藍燈區(qū)”回升至“淺藍燈區(qū)”；固定資產(chǎn)投資由“綠燈區(qū)”降至“淺藍燈區(qū)”，其余8個指標燈號維持不變。這表明四季度工業(yè)經(jīng)營整體處于平穩(wěn)狀態(tài)，而稅收的回暖和投資增速回落表明工業(yè)經(jīng)濟企穩(wěn)回升的同時,結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。

工業(yè)生產(chǎn)增速逐月回升

工業(yè)增加值同比增速自9月份開始持續(xù)回升，到12月為止，分別回升0.3、0.4、0.5和0.2個百分點。其中，9月至12月，輕工業(yè)增速分別為9%、9.1%、9.2%和9.6%，重工業(yè)增速分別為9.3%、9.7%、10.5%和10.6%，輕重工業(yè)均呈現(xiàn)加速回升的態(tài)勢,重工業(yè)回升勢頭更加顯著。

銷售增長開始反彈，出口增長略有好轉(zhuǎn)，價格低位趨穩(wěn)

經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，四季度工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增長12.2%，增速比上季度回升4.4個百分點，由2011年四季度開始的增速持續(xù)放緩轉(zhuǎn)為回升；工業(yè)企業(yè)出口交貨值同比增長8.7%，比上季度回升4.4個百分點。這表明國內(nèi)外兩個工業(yè)品市場均發(fā)出企穩(wěn)回暖信號。

工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入好轉(zhuǎn)得益于國內(nèi)外訂單的持續(xù)增長。從國內(nèi)看，自9月份開始，國內(nèi)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的新訂單指數(shù)分別為49.8%、50.4%、51.2%和51.2%，呈持續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，且于10月回升至榮枯分界點之上。

從國際看，9月起我國制造業(yè)出口新訂單指數(shù)亦持續(xù)好轉(zhuǎn)，9至12月分別為48.8%、49.3%、50.2%和50.0%。這主要是新興發(fā)展中國家市場需求有所上升，1至12月我國對東盟、南非、巴西出口累計同比增長20.1%、14.7%和5.0%，比1至9月累計同比增速分別回升3.5、3.9和1.8個百分點。

不過，四季度工業(yè)企業(yè)出口交貨值占主營業(yè)務(wù)收入比重為11.6%，比上季度回落0.3個百分點，表明出口動能依然不足，國際市場尚存在諸多不確定性，特別是歐債危機的持續(xù)發(fā)酵以及釣魚島事件將繼續(xù)影響我國對歐洲、日本的出口。

值得注意的是，主營業(yè)務(wù)收入增速的回升(包括出口交貨值增速回升)與同比基數(shù)較低也有一定的關(guān)系。

受國內(nèi)外市場需求好轉(zhuǎn)的影響，工業(yè)品價格呈現(xiàn)止跌趨穩(wěn)的走勢。9月開始,工業(yè)生產(chǎn)者購進價格和出廠價格同比跌幅不斷收窄，至12月,購進價格同比下跌分別為4.1、3.3、2.8和2.4個百分點;出廠價格同比跌幅分別為3.6、2.8、2.2和1.9個百分點。雖然工業(yè)品價格下跌趨勢得以抑制，但回暖基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格在10月環(huán)比上漲0.2%之后，11月和12月連續(xù)2個月環(huán)比下跌0.1%；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格在9月、10月環(huán)比分別上漲0.1%，11月和12月環(huán)比分別下跌0.2%和0.1%。9月以來工業(yè)品價格的走勢體現(xiàn)出國際市場回暖的脆弱性和國內(nèi)產(chǎn)能過剩的壓力。未來工業(yè)品價格走勢既取決于國內(nèi)外經(jīng)濟回暖的程度，也與美、歐等經(jīng)濟體量化寬松貨幣政策對全球大宗產(chǎn)品價格可能產(chǎn)生的影響相關(guān)。

庫存增長繼續(xù)回落，去庫存化階段尚未結(jié)束

經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金同比增速延續(xù)持續(xù)下滑態(tài)勢，截至四季度末，降至7.9%，增速比上季度回落2.3個百分點，且低于銷售收入增速。根據(jù)庫存變化滯后于銷售變化的規(guī)律，2013年一季度仍可能繼續(xù)處于去庫存化階段。去庫存化階段何時結(jié)束，回補庫存何時開始，力度如何，均會對下一階段工業(yè)經(jīng)濟整體走勢產(chǎn)生影響。而這在很大程度上取決于銷售的回升是否具有持續(xù)性。

利潤由降轉(zhuǎn)升

經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，四季度工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長16.7%，扭轉(zhuǎn)了過去連續(xù)三個季度利潤同比減少的局面；工業(yè)企業(yè)銷售利潤率為6.5%，比上季度回升1.2個百分點，出現(xiàn)明顯提升；企業(yè)虧損面降至14.0%，比上季度減少1.9個百分點。銷售收入增速的回升和原材料價格的持續(xù)回落是工業(yè)企業(yè)利潤恢復增長的主因。

稅收增速回升

經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，四季度工業(yè)企業(yè)稅收總額同比增長12.7%，比上季度回升8.4個百分點，增速由連續(xù)四個季度的下滑轉(zhuǎn)為回升；稅收總額占銷售收入的比重為4.2%，與上季度持平。這表明工業(yè)銷售收入增長加快、利潤增加均帶動企業(yè)稅收增長的加快。

應(yīng)收賬款增速略有回升

截至四季度末，經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款凈額同比增長15.9%，比上季度回升0.3個百分點。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)為30天，連續(xù)三個季度持平。在銷售收入回升比較明顯的情況下，企業(yè)應(yīng)收賬款未見加速增長，表明目前企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況基本平穩(wěn)，穩(wěn)健貨幣政策的實施對于保證市場資金流動的穩(wěn)定發(fā)揮著積極作用。

投資增速繼續(xù)下行

2012年，工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長20%，比前三季度累計增速回落2.5個百分點。

在銷售回暖的同時投資增長出現(xiàn)回落，體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)調(diào)整的成效。其中，受擴大消費政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策及房地產(chǎn)投資需求回暖的影響，與消費相關(guān)的食品、飲料、家具等輕工制造業(yè)，與結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)業(yè)升級有關(guān)的裝備制造業(yè)，以及與節(jié)能環(huán)保相關(guān)的廢棄資源綜合利用等行業(yè)投資增長相對較快；而投資增長較慢的主要是產(chǎn)能相對過剩的煤炭、鋼鐵、船舶、電氣機械等行業(yè)。行業(yè)投資快慢主要取決于行業(yè)未來發(fā)展前景，以上結(jié)果表明，工業(yè)投資的適度回落也體現(xiàn)出在當前的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和投資、消費結(jié)構(gòu)在發(fā)生積極的變化。

就業(yè)增速由降轉(zhuǎn)升

截至四季度末，經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)從業(yè)人數(shù)同比增長1.6%，比上季度回升0.3個百分點，呈止跌回升態(tài)勢。在生產(chǎn)加速的帶動下，各行業(yè)用工狀況均有所好轉(zhuǎn)，其中，減員較為顯著的紡織服裝業(yè)用工雖仍低于上年同期水平，但與上季度相比仍有所增加；吸納勞動力最多的IT制造業(yè)的用工增長速度顯著加快；大多數(shù)重化工業(yè)用工繼續(xù)保持良好的增長態(tài)勢。

注解：

①中經(jīng)工業(yè)監(jiān)測的統(tǒng)計口徑為國民經(jīng)濟行業(yè)分類中的全部工業(yè)。

②中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)基年為2003年。

③季節(jié)因素是指四季更迭對數(shù)據(jù)的影響。隨機因素指新政策實施、自然災害等因素對數(shù)據(jù)的影響。

★預警燈號圖是采用交通信號燈方式對描述行業(yè)發(fā)展狀況的重要指標所處的狀態(tài)進行劃分：紅燈表示過快(過熱)，黃燈表示偏快(偏熱)，綠燈表示正常穩(wěn)定，淺藍燈表示偏慢(偏冷)，藍燈表示過慢(過冷)；對單個指標燈號賦予分值，將其匯總而成的綜合預警指數(shù)同樣由5個燈區(qū)顯示。