美聯(lián)儲在周三結(jié)束了為期兩天的2013年第二次利率決策例會,在隨后公布的利率決策聲明中,美聯(lián)儲決策機構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會宣布,考慮到經(jīng)濟增長在2012年年初陷入停滯之后恢復(fù)到溫和增長狀態(tài),但是經(jīng)濟前景還存在的下行風(fēng)險,將繼續(xù)維持積極的寬松立場,即將聯(lián)儲基金目標(biāo)利率保持在0%到0.25%的歷史最低水平,同時繼續(xù)每個月采購400億美元抵押貸款擔(dān)保證券和450億美元長期美國國債。
決策聲明在使用更樂觀的語言描述經(jīng)濟現(xiàn)狀同時維持了包括利率水平和資產(chǎn)采購規(guī)模在內(nèi)的貨幣政策,也沒有對作為維持寬松立場先決條件的勞動力市場目標(biāo)做出調(diào)整,即聯(lián)儲將在通貨膨脹預(yù)期沒有突破2.5%的前提下,失業(yè)率還高于6.5%的時候維持利率在超低水平不變。
聯(lián)儲決策聲明沒有給出任何會立即縮小資產(chǎn)采購項目規(guī)模的暗示,同時表示,不認(rèn)為失業(yè)率會在2015年之前達到6.5%這個關(guān)鍵位置。決策聲明在經(jīng)濟增長維持溫和這一評估之外也再次提出了前景所存在的下行風(fēng)險。
美聯(lián)儲在聲明中所做出的評估與主流經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期一致,調(diào)查顯示多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為美國經(jīng)濟會在2013年第一季度增長2.5%,遠好于2012年第四季度中幾乎停滯的局面。
雖然部分聯(lián)儲官員對資產(chǎn)采購的有效性提出了疑問,不過包括主席伯南克在內(nèi)的絕大多數(shù)聯(lián)儲成員都對激進的寬松立場提出了辯護。伯南克一直表示,激進的寬松對降低長期失業(yè)率是必須的,過早結(jié)束寬松政策是對經(jīng)濟的威脅。聯(lián)儲官員指出,他們擔(dān)心過高的失業(yè)率將會破壞生產(chǎn)力。
聯(lián)儲聲明在之前曾表示,會在本次的兩天會議中對量化寬松項目的成本效益進行評估,而市場普遍關(guān)注聯(lián)儲的資產(chǎn)采購將會持續(xù)多長時間。
聯(lián)儲政策的觀察人士指出,美聯(lián)儲將會在2013年下半年以穩(wěn)定的速度繼續(xù)資產(chǎn)采購。如果經(jīng)濟狀況改善,美聯(lián)儲可能會從2013年的第四季度或者是2014年的頭三個月開始放緩購買速度,甚至是直接停止資產(chǎn)采購活動。對市場來說,這個采購項目是一個非常重要的信號,只要聯(lián)儲還在購買債券,貨幣政策就不會走向收緊方向。
美聯(lián)儲的三輪資產(chǎn)采購項目已經(jīng)使得其資產(chǎn)負(fù)債表擴大到了3萬億美元以上。市場普遍認(rèn)為,聯(lián)儲遲早會退出寬松立場并開始出售資產(chǎn)。聯(lián)儲則是一貫試圖安撫市場對利率將會快速提升的擔(dān)憂。
根據(jù)美聯(lián)儲的承諾,目前的資產(chǎn)采購還將是開放式的,也就是說在勞動力市場前景有“明顯的”改善之前,聯(lián)儲都將繼續(xù)進行這種采購。
美聯(lián)儲也沒有對貨幣政策的前置指引做出任何調(diào)整,但是表示將會在提高利率的決策過程中考慮包括勞動力市場,通貨膨脹指標(biāo)和金融市場 發(fā)展在內(nèi)的多種因素。
堪薩斯城聯(lián)儲主席埃斯特喬治(Esther George)是本次聯(lián)儲決議的唯一異議委員,這也是她連續(xù)第二次對聯(lián)儲決策聲明投下反對票。
聯(lián)儲隨后公布了決策委員們對美國經(jīng)濟前景的預(yù)測,顯示聯(lián)儲官員們認(rèn)為失業(yè)率將在2015年的某個時候下降到足以促使聯(lián)儲作出提高利率決定的程度,并預(yù)測勞動力市場在2013年期間就會有更快的改善走勢。
聯(lián)儲公布的數(shù)據(jù)顯示,決策委員們認(rèn)為失業(yè)率會在2014年的最后一個季度達到6.7%到7%之間,在2015年降低到6%到6.5%之間。19名聯(lián)邦公開市場委員會成員中的13人認(rèn)為聯(lián)儲基金利率的首次調(diào)升會是在2015年,與2012年12月會議中的結(jié)論相同;4名與會委員認(rèn)為首次貨幣政策緊縮會在2014年發(fā)生,比12月會議中持這一預(yù)期的委員數(shù)量多出1人;11名委員認(rèn)為基準(zhǔn)貸款利率會在2015年年底時候提高到1%,12月例會中持有這個觀點的是12人。
聯(lián)儲主席伯南克一直使用包括利率預(yù)測和經(jīng)濟指標(biāo)預(yù)測在內(nèi)的溝通方式來強化貨幣政策的效果。美聯(lián)儲在2012年12月的決策聲明中放棄了使用日期作為利率承諾的溝通方式,而首次使用數(shù)值化的通貨膨脹率和失業(yè)率目標(biāo)來作為利率調(diào)整的閾值條件。