據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》(WSJ)周一報(bào)道，中國(guó)三大國(guó)有石油巨頭在過(guò)去幾周已經(jīng)從全球債券市場(chǎng)籌集了數(shù)十億美元的資金，并將它們的債務(wù)水平推升到了多年來(lái)的高點(diǎn)。分析師們表示，雖然這些石油巨頭將繼續(xù)在海外購(gòu)置資產(chǎn)，但是它們進(jìn)行大型并購(gòu)交易的能力將受到限制。

數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去一個(gè)月，中石油、中海油和中石化三家公司發(fā)售了總額95億美元的債券，超過(guò)了2012年全年的76億美元。

伯恩斯坦研究公司自身分析師尼爾?貝弗里奇表示，債務(wù)融資已經(jīng)大幅推高中國(guó)石油巨頭的債務(wù)股本比，這一比率已經(jīng)從2007年的大約20%提高到了近50%。這也遠(yuǎn)高于國(guó)際石油企業(yè)平均達(dá)到的20%至30%的水平。

Dealogic表示，在過(guò)去一年，中國(guó)三大石油巨頭斥資340億美元用于并購(gòu)，這使得它們的合并自由現(xiàn)金流（經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流減去資本支出）出現(xiàn)負(fù)值。
貝弗里奇表示，在未來(lái)三年，受商品價(jià)格疲軟和資本支出持續(xù)增長(zhǎng)的影響，這些石油企業(yè)的自由現(xiàn)金流將繼續(xù)處于負(fù)值水平。他表示：“向前展望，債務(wù)的增長(zhǎng)將放緩它們進(jìn)行并購(gòu)交易的速度。大家都知道，在五年前，這根本是不需要擔(dān)心的事情。我認(rèn)為中國(guó)石油企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模并購(gòu)的能力肯定將降低。”

中海油在今年2月份完成了151億美元收購(gòu)加拿大石油公司Nexen Inc.的交易，這是中國(guó)企業(yè)進(jìn)行的最大規(guī)模的海外并購(gòu)交易。在今年3月份，中石化同意收購(gòu)其母公司持有的位于哈薩克斯坦、哥倫比亞和俄羅斯的15億美元石油和天然氣資產(chǎn)。

債務(wù)的增加主要是由于這些企業(yè)尋求提高他們的石油和天然氣儲(chǔ)備，以及在中國(guó)進(jìn)行的能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。分析師表示，三大油企今年的資本開(kāi)支將可能增加12%至6320億元（約合1027億美元）。