宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇格局進(jìn)一步明確。

國家統(tǒng)計(jì)局5月9日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月代表通脹形勢的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.4%。雖然增速比3月加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，且漲幅比市場預(yù)期的2.3%略高，但分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，除了菜價(jià)漲幅較高，不少核心指標(biāo)升幅都明顯放緩、甚至下降，說明通脹壓力仍在進(jìn)一步減緩。

而如果看代表企業(yè)成本的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI），則通脹壓力減緩和市場需求不振的態(tài)勢更為明顯。數(shù)據(jù)顯示，4月PPI同比下降2.6%，較3月繼續(xù)下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)，且創(chuàng)下6個(gè)月最大降幅，這也已經(jīng)是PPI連續(xù)14個(gè)月同比負(fù)增長。

鑒于PPI降幅擴(kuò)大凸顯出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，再加上全球主要經(jīng)濟(jì)體掀起“降息潮”，目前不少市場人士認(rèn)為，央行貨幣政策重回的空間已經(jīng)打開。但反對的聲音同樣激烈。不少學(xué)者認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)沒有差到需要貨幣政策刺激的程度，因此央行政策還是應(yīng)該維穩(wěn)。

CPI和PPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，A股市場迅速走低，上證綜指一度下跌1.10%，至昨日收盤時(shí)，跌幅縮小到0.59%，報(bào)2232.97點(diǎn)。

菜價(jià)大漲致CPI失真

4月CPI確實(shí)比市場預(yù)期的高。從更能反映價(jià)格最新變動的環(huán)比情況看，4月CPI環(huán)比上漲0.2%，扭轉(zhuǎn)了3月CPI環(huán)比下降0.9%的局面。

但數(shù)據(jù)顯示，4月，食品價(jià)格同比上漲4.0%，影響CPI同比上漲約1.33個(gè)百分點(diǎn)。其中，鮮菜價(jià)格上漲5.9%，影響CPI上漲約0.20個(gè)百分點(diǎn)；豬肉價(jià)格下降6.5%，影響CPI下降約0.21個(gè)百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅昨日解讀稱，鮮菜價(jià)格上漲較多是推動CPI上漲的主要原因。

“通常情況下，4月份的鮮菜價(jià)格比3月份都會有所下降。從2003-2012年的歷史數(shù)據(jù)看，除2010年4月外，其余年份4月份的鮮菜價(jià)格比3月份均有不同程度的下降，平均下降6.4%。今年4月份鮮菜價(jià)格環(huán)比不降反升，情況比較特殊。” 余秋梅稱，4月份全國平均氣溫和降水量較常年同期偏低，鮮菜的正常生產(chǎn)和供應(yīng)受到影響，導(dǎo)致價(jià)格上漲。

數(shù)據(jù)顯示，如果剔除鮮菜價(jià)格上漲的影響，4月份不包括鮮菜的CPI環(huán)比下降約0.12%。

綜合分析人士觀點(diǎn)，國際大宗商品價(jià)格走低使得輸入性通脹壓力不大，而國內(nèi)消耗現(xiàn)有產(chǎn)能尚需一定時(shí)間，因此上半年國內(nèi)物價(jià)可能不會明顯上漲，通脹壓力并不明顯。尤其考慮到目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速回升仍顯偏弱、豬肉價(jià)格持續(xù)回落以及禽流感疫情等非預(yù)期因素對食品價(jià)格的下拉作用，二季度CPI同比漲幅料有限。

PPI創(chuàng)9個(gè)月最大環(huán)比跌幅

相比CPI數(shù)據(jù)，其實(shí)昨日市場更為關(guān)心的是PPI數(shù)據(jù)。顯見的是，4月PPI跌幅超預(yù)期，成為繼官方和匯豐PMI（制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）后，又一個(gè)顯示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，需求沒有明顯反彈的有力佐證。

數(shù)據(jù)顯示，4月PPI環(huán)比下降0.6%，創(chuàng)下去年7月以來的最大降幅。其中，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格環(huán)比大幅下降0.7%，生活資料出廠價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下降0.1%。值得注意的是，截至目前，PPI已經(jīng)持續(xù)6個(gè)季度低迷，較2011年9月的高點(diǎn)下跌3.3%。

針對PPI的持續(xù)回落，交通銀行金融研究中心發(fā)布報(bào)告稱，主要是受到生產(chǎn)購進(jìn)成本持續(xù)下降、國際大宗商品價(jià)格表現(xiàn)自2月底以來持續(xù)走弱，以及國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、國內(nèi)需求復(fù)蘇持續(xù)偏弱等三大因素影響。

“由于PPI翹尾因素（編注：即去年基數(shù)原因）自5月將進(jìn)入回升通道，短期內(nèi)PPI同比降幅將有所緩和，但實(shí)質(zhì)性回升仍然取決于國內(nèi)外需求的持續(xù)提振。”交行稱。

按照既定安排，國家統(tǒng)計(jì)局將于13日（下周一）公布包括固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)、工業(yè)增加值在內(nèi)的一系列實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。分析人士指出，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢將更加明朗。