創(chuàng)造了“金磚四國(guó)”概念的前高盛資產(chǎn)管理部主席奧尼爾最近接受采訪時(shí)，表示希望有機(jī)會(huì)更改這個(gè)概念。2001年，他以新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中發(fā)展最快規(guī)模最大的巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)英文名稱的首個(gè)字母組成了“金磚四國(guó)”的英文縮寫(xiě)“BRIC”。而現(xiàn)在，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，奧尼爾對(duì)記者說(shuō)，如果他還能更改這個(gè)概念，只會(huì)留下中國(guó)一個(gè)國(guó)家。因?yàn)槌酥袊?guó)，其他三個(gè)國(guó)家近年來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展令他感到失望。如奧尼爾所說(shuō)，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)像他預(yù)計(jì)的那樣在今年增長(zhǎng)7.5%，相當(dāng)于額外創(chuàng)造了1萬(wàn)億美元的財(cái)富；對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，如要達(dá)到這樣的財(cái)富創(chuàng)造水平，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也需要達(dá)到3.75%左右。

報(bào)道引述奧尼爾的話稱，在金磚國(guó)家中，印度的表現(xiàn)最令人感到失望，而投資者對(duì)巴西的看法則經(jīng)歷了最為劇烈的變化。他稱，2001年至2004年期間，許多人告訴他金磚國(guó)家本不應(yīng)包括巴西；而后在2008年至2010年，一些人士告訴他，將巴西納入金磚國(guó)家的范疇是個(gè)非常明智的做法；但現(xiàn)在，人們?cè)俅胃嬖V他，巴西稱不上是金磚國(guó)家。奧尼爾稱，雷亞爾的強(qiáng)勁走勢(shì)令巴西在大宗商品外的領(lǐng)域變得不具競(jìng)爭(zhēng)力，從而加劇了該國(guó)近年來(lái)的問(wèn)題。他表示，雷亞爾貶值有助于巴西提高競(jìng)爭(zhēng)力。奧尼爾預(yù)計(jì)，2011年至2020年，金磚國(guó)家的平均年增長(zhǎng)率為6.6%，低于之前十年的8.5%，而迄今為止，金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能大多來(lái)自于中國(guó)。

假設(shè)奧尼爾所言不虛，問(wèn)題是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力又來(lái)自哪里？在這方面，我實(shí)不敢低估Fed（美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)）和其他主要國(guó)家央行刺激性貨幣政策對(duì)世界經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的助力。而恰在此時(shí)，市場(chǎng)擔(dān)心央行行長(zhǎng)們正在著急考慮如何退出刺激性貨幣政策。對(duì)此，IMF（國(guó)際貨幣基金組織）總裁拉加德最近表示，類似于Fed所推債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的非常規(guī)貨幣政策在所有適用領(lǐng)域仍是必要的。拉加德認(rèn)為，不必急于撤出刺激計(jì)劃，在歐洲，非常規(guī)貨幣政策仍能帶來(lái)很多益處。至于日本，她認(rèn)為很可能還有一段時(shí)間才能撤出寬松政策。拉加德稱，那些不采用非常規(guī)貨幣政策的國(guó)家有辦法來(lái)抵御潛在不穩(wěn)定性的沖擊。她指出，允許外匯自由浮動(dòng)的做法帶有一些不足，而一些市場(chǎng)干預(yù)行動(dòng)可能有助于降低匯率的震蕩，或有助于緩解短期流動(dòng)性壓力。拉加德還表示，當(dāng)各國(guó)央行開(kāi)始撤出刺激措施、轉(zhuǎn)向更常規(guī)的貨幣政策立場(chǎng)時(shí)，撤出的過(guò)程可能比一些人士預(yù)料的更漫長(zhǎng)。

確實(shí)，以美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)固程度和歐日經(jīng)濟(jì)的反復(fù)情況來(lái)看，眼下還不是主要央行撤出刺激措施的合適時(shí)機(jī)。而這一席暫不撤去的溫床，正有利于決策者加快推進(jìn)必要的改革。以中國(guó)為例，地方政府和政府支持的國(guó)有企業(yè)已經(jīng)面臨不同程度的債務(wù)問(wèn)題。受困于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減少、融資成本升高，產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)首當(dāng)其沖。面對(duì)地方債務(wù)的擔(dān)憂，市場(chǎng)非常在意中央政府積極的財(cái)政政策基調(diào)是否可以合適的力度持續(xù)？如果政府融資平臺(tái)的巨額信貸給金融體系造成中國(guó)式債務(wù)危機(jī)，中央政府又有沒(méi)有后續(xù)政策手段進(jìn)一步撐起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？

對(duì)此，我建議中央政府借此全球性刺激政策環(huán)境未改之際，加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整性改革。須知，時(shí)間窗口并不大。