2014年已近尾聲，如何總結(jié)這跌宕起伏的一年？“新常態(tài)”成為絕佳注腳。

習(xí)近平5月份在河南考察時(shí)首次公開(kāi)提出“新常態(tài)”，并于APEC峰會(huì)上，再度闡述新常態(tài)，指出從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)、從要素驅(qū)動(dòng)投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的主要特點(diǎn)。

12月9-11日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次系統(tǒng)性地闡述了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)性變化的九個(gè)方面，并指出認(rèn)識(shí)新常態(tài)、適應(yīng)新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài)，是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“大邏輯”。

新常態(tài)之“新”，意味著不同以往；新常態(tài)之“常”，意味著相對(duì)穩(wěn)定。這也是梳理2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)歷程、展望2015中國(guó)增長(zhǎng)趨勢(shì)的基本視角。

調(diào)速

經(jīng)濟(jì)發(fā)展從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向中高速增長(zhǎng)，是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)最為直觀的表現(xiàn)。2014年以來(lái)的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)釋放出這一信號(hào)。

12月上旬國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月中國(guó)進(jìn)出口同比雙雙回落，工業(yè)增加值環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；投資持續(xù)低迷，11月當(dāng)月的道路運(yùn)輸和公共設(shè)施管理的跌幅，甚至超過(guò)了10個(gè)百分點(diǎn)。

價(jià)格數(shù)據(jù)同樣不樂(lè)觀。CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比提高1.4%，屬低速增長(zhǎng)，PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）則出現(xiàn)2.7%的同比降幅。事實(shí)上，最近兩年P(guān)PI始終處于負(fù)增長(zhǎng)，其背后是工業(yè)企業(yè)的去庫(kù)存壓力嚴(yán)峻，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為持續(xù)下降的PPI說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)已步入通縮。

“做到認(rèn)識(shí)、適應(yīng)和引領(lǐng)新常態(tài)，首先就要根據(jù)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展制定一個(gè)合理的目標(biāo)，調(diào)整經(jīng)濟(jì)目標(biāo)值。”中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示。

摩根大通、花旗銀行，以及中金公司、申銀萬(wàn)國(guó)等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)近期發(fā)布報(bào)告，普遍將2015年中國(guó)GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增速的目標(biāo)預(yù)期值下調(diào)至7%左右。中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿在最近的一份工作報(bào)告中也預(yù)測(cè)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能降低至7.1%。

一位接近決策層的人士近日表示，若要每年實(shí)現(xiàn)900萬(wàn)?1000萬(wàn)的新增就業(yè)，需要GDP實(shí)現(xiàn)大約6.5%的經(jīng)濟(jì)增速，這是中央對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的底線要求。但從各方預(yù)期來(lái)看，還是7%左右比較合理。

民生銀行研究院副院長(zhǎng)管清友則認(rèn)為，從未來(lái)6年、也就是2020年為時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)看，GDP年均增速控制在6.6%左右是經(jīng)濟(jì)增速調(diào)整的合理區(qū)間。

穩(wěn)增長(zhǎng)的變與不變

值得注意的是，適應(yīng)新常態(tài)的“調(diào)速”，并不等于被動(dòng)跟在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)后面不斷調(diào)降目標(biāo)。從中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)新常態(tài)的詳細(xì)闡述可以發(fā)現(xiàn)，其九個(gè)特征無(wú)一不圍繞促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)際上為中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)指明了道路。

從短期來(lái)看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確2015年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)就是“努力保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)”。而在2013年的會(huì)議中，“穩(wěn)增長(zhǎng)”并沒(méi)有作為獨(dú)立一項(xiàng)列為經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)。

“這也反映出穩(wěn)增長(zhǎng)力度將提高，不會(huì)過(guò)度刺激，但必須能托住底部。”國(guó)家發(fā)改委相關(guān)人士對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示。這也是最近兩個(gè)月國(guó)家發(fā)改委密集審批項(xiàng)目、中國(guó)人民銀行超市場(chǎng)預(yù)期降息的重要原因。

中國(guó)政府對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”并不陌生。2008年國(guó)際金融危機(jī)后中國(guó)政府曾出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激措施以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速。記者采訪發(fā)現(xiàn)，新常態(tài)下的“穩(wěn)增長(zhǎng)”將呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)——

首先，與過(guò)去一樣，投資要繼續(xù)發(fā)揮關(guān)鍵作用，基建仍是重頭戲。在目前的投資格局中，基建、房地產(chǎn)和制造業(yè)分別占據(jù)約20%、25%和30%的份額。“制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，市場(chǎng)沒(méi)有動(dòng)力再投資，房地產(chǎn)投資增速甚至走向個(gè)位數(shù)，所以基建還是主要拉動(dòng)因素。”上述發(fā)改委人士說(shuō)。

數(shù)位市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，2015年基建投資將加碼，增速達(dá)到20%左右。鑒于當(dāng)下穩(wěn)增長(zhǎng)要和長(zhǎng)期需求相結(jié)合，未來(lái)核電和高鐵項(xiàng)目投資可能將進(jìn)一步提速。

第二，與過(guò)去多年不同，房地產(chǎn)不再是投資這架馬車的重要選項(xiàng)。在房地產(chǎn)市場(chǎng)哀鴻遍野的背景下，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議延續(xù)2013年做法，沒(méi)有再提房地產(chǎn)，說(shuō)明依靠房地產(chǎn)拉動(dòng)投資、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控模式將得到扭轉(zhuǎn)。

第三，消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用也將迎來(lái)巨大變化。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，過(guò)去我國(guó)消費(fèi)具有明顯的模仿型排浪式特征，現(xiàn)在模仿型排浪式消費(fèi)階段基本結(jié)束，個(gè)性化、多樣化消費(fèi)漸成主流，保證產(chǎn)品質(zhì)量安全、通過(guò)創(chuàng)新供給激活需求的重要性顯著上升。而與之相對(duì)應(yīng)的是，生產(chǎn)模式和產(chǎn)業(yè)組織方式將出現(xiàn)“小型化、智能化、專業(yè)化”的特點(diǎn)。

第四，外向型經(jīng)濟(jì)也將以新的模式呈現(xiàn)。中國(guó)低成本比較優(yōu)勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)化是新常態(tài)的特征之一，但出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)依然存在，高水平引進(jìn)來(lái)、大規(guī)模走出去正在同步發(fā)生。

南開(kāi)大學(xué)經(jīng)貿(mào)系教授劉杉認(rèn)為，這說(shuō)明政府對(duì)國(guó)際貿(mào)易模式進(jìn)行了反思，認(rèn)為傳統(tǒng)出口增長(zhǎng)模式已結(jié)束，需要尋找新的國(guó)際分工位置。

“對(duì)外直接投資已逐步過(guò)渡到備案制。”管清友認(rèn)為，“這也是突破國(guó)內(nèi)資源瓶頸、化解產(chǎn)能過(guò)剩的必要選擇。”

防風(fēng)險(xiǎn)持久戰(zhàn)

“化解以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)一段時(shí)間。”這是中央對(duì)新常態(tài)下未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要特征表述。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，未來(lái)要高度關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生發(fā)展趨勢(shì)，按照嚴(yán)控增量、區(qū)別對(duì)待、分類施策、逐步化解的原則，有序加以化解。

伴隨著經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)，各類隱性風(fēng)險(xiǎn)逐步顯性化，地方債便是其中一例。國(guó)家審計(jì)署數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月底，全國(guó)地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)約為10.89萬(wàn)億元，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)約為2.67萬(wàn)億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)約為4.34萬(wàn)億元。債務(wù)總計(jì)約為18萬(wàn)億元。

財(cái)政部科學(xué)研究所一位人士對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者透露，財(cái)政部于今年成形的一份題為《加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理，構(gòu)建有效防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)政政策體系問(wèn)題研究》的報(bào)告，對(duì)2015年我國(guó)地方政府性債務(wù)還本付息規(guī)模進(jìn)行了預(yù)測(cè)。

結(jié)果顯示，過(guò)去多年累積形成的地方政府性債務(wù)至2015年底將形成35321.81億元的還本付息額，屆時(shí)，債務(wù)余額占GDP的比重將接近30%。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)最怕什么？”中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示，地方政府性債務(wù)規(guī)模巨大，如果陷入財(cái)政危機(jī)，進(jìn)而與金融系統(tǒng)聯(lián)動(dòng)，可能會(huì)引發(fā)全國(guó)范圍的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，“甚至是社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)”。

在他看來(lái)，避免上述危機(jī)必須要控制好“去杠桿”和“消化泡沫”的速度，急于求成可能導(dǎo)致泡沫破裂，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

這場(chǎng)“持久戰(zhàn)”的另一個(gè)原因，是風(fēng)險(xiǎn)化解之道復(fù)雜。仍以地方債為例，2014年10月國(guó)務(wù)院43號(hào)文對(duì)化解地方債指明了大方向。但中金公司研究部負(fù)責(zé)人梁紅認(rèn)為，“今年底以前，主要是摸清債務(wù)存量規(guī)模，存量債務(wù)如何處理仍有待進(jìn)一步明確。”

對(duì)部分地區(qū)企業(yè)在過(guò)去多年因?yàn)檫B環(huán)擔(dān)保等問(wèn)題而形成的高杠桿和泡沫化，其最終解決方案是修復(fù)股市融資功能，但這并非一日之功。

新增長(zhǎng)點(diǎn)

積極發(fā)現(xiàn)培育新增長(zhǎng)點(diǎn)，緊跟“穩(wěn)增長(zhǎng)”被列入2015年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)。雖然新增長(zhǎng)點(diǎn)尚在“發(fā)現(xiàn)”和“培育”之中，但從當(dāng)前政策及社會(huì)發(fā)展特征，仍然可以梳理出新增長(zhǎng)點(diǎn)的大致方向。

這些方向包括擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和一些新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資；促進(jìn)企業(yè)大規(guī)模走出去，加大對(duì)外直接投資；具有生產(chǎn)小型化、智能化、專業(yè)化特點(diǎn)的新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、小微企業(yè)將得到更有力的扶持；人口老齡化過(guò)程中，促進(jìn)養(yǎng)老、健康產(chǎn)業(yè)；在市場(chǎng)走向質(zhì)量型、差異化競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中，產(chǎn)品將更加追求個(gè)性化、多樣化、安全性；推動(dòng)“綠色低碳循環(huán)發(fā)展新方式”，環(huán)保、新能源行業(yè)發(fā)展將有更大空間。

從產(chǎn)業(yè)布局上看，工信部工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析課題組的一份報(bào)告顯示，裝備工業(yè)或?qū)⒊蔀槲磥?lái)一兩年最先發(fā)力的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

該課題組預(yù)計(jì)，2015年我國(guó)汽車產(chǎn)銷增速回暖空間有限，機(jī)械工業(yè)運(yùn)行將出現(xiàn)分化，但智能制造裝備、海洋工程裝備、先進(jìn)軌道交通裝備、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)將成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)，從而令裝備工業(yè)中高速增長(zhǎng)成為新常態(tài)。

管清友認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上對(duì)環(huán)境治理“立竿見(jiàn)影”的要求，則意味著2015年環(huán)保產(chǎn)業(yè)將獲得自上而下的政策支持和自下而上的需求支持。

從區(qū)域上看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶三大戰(zhàn)略所覆蓋地區(qū)都將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的亮點(diǎn)。

前述接近決策層的人士表示，2014年針對(duì)區(qū)域規(guī)劃或?qū)⒊闪ｉT的領(lǐng)導(dǎo)小組，并將對(duì)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶通航能力、港口吞吐量、信息化水平等方面加快改造速度。