央行12日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月新增貸款和社會融資增量雙雙創(chuàng)15個月新低。結(jié)合統(tǒng)計局陸續(xù)公布的10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，各主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)喜憂參半：外貿(mào)形勢環(huán)比再度惡化，工業(yè)生產(chǎn)和投資數(shù)據(jù)依舊黯淡，但消費(fèi)“馬車”繼續(xù)發(fā)力。業(yè)內(nèi)人士分析稱，10月宏觀數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，印證著四季度經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)的判斷。從10月數(shù)據(jù)所展現(xiàn)的趨勢特征來看，經(jīng)濟(jì)仍難擺脫中期下行壓力，但已經(jīng)蘊(yùn)藏著一些短期企穩(wěn)因素。

消費(fèi)“馬車”繼續(xù)發(fā)力

宏源證券分析師陳磊接受信息時報記者采訪時表示，投資增速下行是今年經(jīng)濟(jì)增速放緩的最主要原因，而制造業(yè)、房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施投資是固定資產(chǎn)投資最重要的三個組成部分。從目前運(yùn)行情況來看，基建投資增速低于社會預(yù)期，其中道路和鐵路運(yùn)輸業(yè)投資由于去年同期增速較快而出現(xiàn)持續(xù)回落；房地產(chǎn)調(diào)整仍在繼續(xù)，下一步房地產(chǎn)投資增速可能還會下行；制造業(yè)投資也未見到明顯轉(zhuǎn)暖跡象。因此，短期投資數(shù)據(jù)回暖還有不小難度。

但10月經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)依然閃爍：國慶黃金周成色十足，10月份社會消費(fèi)品零售總額增長11%，增速比上月加快0.2個百分點(diǎn)，并顯現(xiàn)出城鄉(xiāng)同步加快、商品餐飲雙雙提速的特點(diǎn)，消費(fèi)“馬車”繼續(xù)發(fā)力。

交通銀行金融研究中心報告認(rèn)為，前三季度全國居民人均可支配收入增速在上半年基礎(chǔ)上繼續(xù)加快，居民消費(fèi)能力得到保障；大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新對消費(fèi)增長的帶動作用逐漸體現(xiàn)；互聯(lián)網(wǎng)＋助推網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)保持較快增長。“綜合判斷，消費(fèi)能夠保持穩(wěn)定增長，對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的作用進(jìn)一步突顯”。

此外，10月份投資到位資金增速小幅回升、新開工項(xiàng)目計劃總投資增速連續(xù)6個月反彈等先行指標(biāo)的變化，也預(yù)示下一階段投資增長的支撐作用會有所增強(qiáng)。

陳磊表示，目前經(jīng)濟(jì)在趨勢性下行中已經(jīng)表現(xiàn)出了一定的邊際企穩(wěn)因素。從10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，在制造業(yè)投資、資金到位狀況、地產(chǎn)投資、實(shí)際消費(fèi)等領(lǐng)域，企穩(wěn)跡象已經(jīng)初步顯現(xiàn)。

預(yù)計年末兩月表現(xiàn)穩(wěn)定

業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，雖然短時間內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)依舊缺乏向上的內(nèi)生動力，但四季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)波動向下的空間并不大，預(yù)計年末兩個月的經(jīng)濟(jì)將表現(xiàn)穩(wěn)定。

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌點(diǎn)評稱，工業(yè)生產(chǎn)增加值超預(yù)期回落至5.6%，采礦和電力部門增速放緩是主因。而固定資產(chǎn)投資累計增速10.2%，制造業(yè)單月投資弱改善。工業(yè)弱勢格局不改，但經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象已現(xiàn)。資金到位和新開工項(xiàng)目持續(xù)改善。在寬松加碼背景下，經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃谒募径葴睾突厣?/p>

中投證券則表示，10月宏觀數(shù)據(jù)整體乏善可陳。投資、工業(yè)增加值降幅收窄，消費(fèi)小幅改善，基本符合市場預(yù)期，印證著短期（四季度）經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)的判斷。從10月數(shù)據(jù)所展現(xiàn)的趨勢特征來看，經(jīng)濟(jì)仍難擺脫中期下行壓力，但蘊(yùn)藏著一些短期企穩(wěn)因素。消費(fèi)還將維持“穩(wěn)定中略改善”態(tài)勢。在需求側(cè)回穩(wěn)態(tài)勢下，工業(yè)增加值年內(nèi)繼續(xù)波動向下的空間并不大。預(yù)計11、12月經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)定，維持四季度GDP增速6.9%的判斷。