隨著“綠水青山就是金山銀山”的理念深入人心，曾經(jīng)步履蹣跚的綠色金融逐漸進入風(fēng)口期。2016年，中國綠色債券市場成為全球最大的綠債市場。社會資本發(fā)起的綠色基金達到了200多只。多個省區(qū)啟動綠色金融試點。
然而，合乎“理想主義、擔(dān)當精神和創(chuàng)新意識”的綠色金融并不能一蹴而就。如何讓其尋到一條可持續(xù)的方法，走出情懷、補貼之谷，仍是中國金融機構(gòu)眼前的難題與責(zé)任。
正因為如此，在山寒水冷的冬日，數(shù)十位來自高校、科研院所、金融機構(gòu)、非政府組織的專家學(xué)者，借興業(yè)銀行新書《從綠到金：基于赤道原則的銀行可持續(xù)發(fā)展實證研究》發(fā)布之際，齊聚北京單向空間書店商討綠色金融可持續(xù)發(fā)展的未來前景。
從“春風(fēng)不相識”到“芳草碧連天”
綠色金融的發(fā)展與社會經(jīng)濟所處的階段密不可分。在改革開放之初，我國提出了“經(jīng)濟靠市場，環(huán)?？空?rdquo;的口號，環(huán)境管理、污染治理主要依賴行政手段，經(jīng)濟金融政策和市場機制的作用不受重視，綠色金融自然也無從談起。
這種情況在1995年有了初步改觀。那一年，原國家環(huán)保局率先發(fā)布《關(guān)于運用信貸政策促進環(huán)保工作的通知》，人民銀行隨后發(fā)出《關(guān)于貫徹信貸政策與加強環(huán)境保護工作有關(guān)問題的通知》，要求各級金融部門在信貸工作中重視自然資源與環(huán)境保護。
此為中國綠色金融最初的萌芽。不過，上述政策既沒有給出明確的環(huán)境與社會風(fēng)險的定義，也沒有對相關(guān)管理措施給出明確表述，因此都不是真正意義上的綠色金融政策，而僅具有某種“啟蒙”的價值。
被業(yè)界公認為第一項綠色金融的政策直到2007年才出現(xiàn)。2007年7月，原國家環(huán)保總局、人民銀行和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于落實環(huán)保政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險的意見》，要求金融機構(gòu)對未通過環(huán)評的項目不得新增任何形式的授信支持。該文件初步形成了綠色信貸框架，標志著中國銀行業(yè)正式開啟綠色信貸時代。此后，作為應(yīng)對環(huán)境污染的全新方法，綠色金融在政策體系上日益豐富完善。
這種變遷從金融機構(gòu)的實踐中體現(xiàn)得更為生動。興業(yè)銀行是我國首個“赤道銀行”。2007年，有人問該行董事長高建平，如果綠色金融不賺錢，為什么興業(yè)銀行要做呢?高建平答，也許短期內(nèi)不掙錢，甚至要冒一定的風(fēng)險，但是隨著各方的培育，市場和利潤終歸會有的。
事實如其所言。最初，興業(yè)銀行的綠色金融業(yè)務(wù)在市場上頗遭冷落，時有質(zhì)疑的聲音，然而，經(jīng)過十年的堅持，其已為近1.5萬家企業(yè)提供綠色融資近1.5萬億元。道不孤，必有鄰。在“綠水青山就是金山銀山”的今天，越來越多的金融機構(gòu)加入到綠色金融的潮流中去。“赤道銀行”也迎來中國大陸第二個小伙伴——江蘇銀行。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委對此頗為感慨：當年興業(yè)銀行采納赤道原則時是踽踽獨行，幾乎是“春風(fēng)不相識”，十年之后，我們終于迎來了綠色金融的春天，看到了“芳草碧連天”的景象。
綠色金融不能只有情懷二字
盡管春雨已至、天地已新，但綠色金融面前的困難還多。中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚坦言，對綠色金融、赤道原則早有關(guān)注，和興業(yè)銀行也多有接觸，然而，對綠色金融的“真意”卻仍費思量。
“一般參加會議致辭，我最多準備兩天，可是這個發(fā)言我看了很多材料，依然不太得要領(lǐng)。”他疑惑的一點是，迄今為止，我們還沒有找到一個很好的商業(yè)模式，主要還是靠稅收、財政的支持。“這不是一個可持續(xù)的辦法。”
這正是綠色金融當今的痛處。不少金融機構(gòu)雖然對綠色金融心向往之，但是無奈其“情懷很高，利潤很低”，真到下手時不免瞻前顧后，畢竟金融機構(gòu)不能任性“撒幣”。
魯政委分析稱，我們都還沒能夠真正把“綠色”和“金融”結(jié)合起來，可謂“此時相望不相聞”。“政府補貼的空間總是有限的。我們必須知道一個不需要出錢、只需要政府出政策，市場就會自動運轉(zhuǎn)的方式。”
中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任、中國人民銀行研究局前首席經(jīng)濟學(xué)馬駿對綠色金融深有研究，也深有感情。他在許多大場合介紹過中國綠色金融的進展，也了解其中之難。
他說，很多坎兒還需要綠色金融邁。比如信息不對稱。信息披露還不足夠，投資者不知道哪個企業(yè)是綠色的，哪個企業(yè)是污染性的，即使有綠色偏好的資金也難以找到投資項目。再比如期限錯配。我國銀行的平均負債期限只有6個月，因此，銀行很難為長期綠色項目提供大量的信貸，否則會面臨嚴重的期限錯配風(fēng)險。環(huán)境權(quán)益的抵押品范圍受限也是個大問題。
環(huán)境保護部原總工程師、環(huán)境保護部科技委員會委員楊朝飛指出，目前，我國尚欠缺技術(shù)標準、實施指南和具體工具來支撐銀行全面實施綠色信貸，各家銀行只能按照各自的方法實施綠色信貸所需的風(fēng)險評級、績效評估和內(nèi)部培訓(xùn)等。特別是由于缺乏細分行業(yè)的技術(shù)標準和操作指南，銀行在執(zhí)行綠色信貸時缺乏統(tǒng)一的標準，容易進退失據(jù)。
他特別提醒，即便是環(huán)保治污項目，即便是綠色產(chǎn)業(yè)、綠色技術(shù)，其中依然存在著社會風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險。“不能說國家產(chǎn)業(yè)政策允許，銀行就隨意貸款。”這方面的教訓(xùn)已不少，銀行一定要搞獨立評估，不能盲目迷信“綠色”。
創(chuàng)新是“從綠到金”的法門
在專家們看來，綠色金融來不得等靠要，必須銳意創(chuàng)新，方能“從綠到金”。
李楊說，銀行在理念上要有新認識。“作為商業(yè)性機構(gòu)，銀行以利潤最大化為目標天經(jīng)地義。但去年全國金融工作會議、十九大、全國經(jīng)濟工作會議三個會議傳遞的信息告訴我們，經(jīng)濟發(fā)展到這個階段，完全商業(yè)化的投資活動基本不存在，比如基礎(chǔ)設(shè)施投資、扶貧、共享等。發(fā)展綠色金融，落實到銀行上，銀行要轉(zhuǎn)變理念，要市場原則、經(jīng)濟原則和社會原則并重，這就要考慮非經(jīng)濟的因素。”
魯政委稱，我國在制度創(chuàng)新方面具有頂層設(shè)計方面的獨特政治體制優(yōu)勢。因此，他在制度方面提出了兩個設(shè)想：第一，讓綠色債權(quán)獲得優(yōu)先受償權(quán)。這樣能夠使綠色的債權(quán)變得更安全，即便收益率低一點投資者也愿意投資;第二，降低綠色融資的風(fēng)險權(quán)重。目前興業(yè)銀行的綠色貸款的不良率只有約0.2%，而其他21家主要銀行機構(gòu)綠色信貸不良率也只有0.4%左右，這與同期全部貸款1.7%不良率相比，低了至少75%。“為什么不可以把綠色信貸的風(fēng)險權(quán)重因此下調(diào)為25%呢?如果這樣，我相信綠色信貸也會發(fā)展得更快。就好像投資者雖然利率低也愿意買國債，是因為其風(fēng)險權(quán)重為零。”
另外，綠色項目需要長期、低成本的融資，短期資金很難為綠色項目提供融資，而對當前債券的發(fā)行利率，不少綠色項目又難以承受，對此魯政委建議，為支持作為2020年之前三大攻堅戰(zhàn)之一的“污染防治”，對于綠色金融還可以考慮進行定向降準。
楊朝飛表示，縱觀美國金融市場發(fā)展，靈活、多樣的金融產(chǎn)品與交易方式是其表現(xiàn)形式，耗時近百年建立的信用體系、風(fēng)險評級機制等風(fēng)險管理體系才是其精髓所在。在此基礎(chǔ)上，美國金融市場涌現(xiàn)出多種多樣的綠色金融產(chǎn)品以及成體系的環(huán)境風(fēng)險管理方法。就我國而言，作為環(huán)境問題市場化解決手段的綠色信貸政策，在未來也會出現(xiàn)更多的激勵機制，不斷將環(huán)境外部成本內(nèi)部化，例如對環(huán)境風(fēng)險較低領(lǐng)域的貸款免受貸款總額限制、對于綠色投向金融產(chǎn)品的優(yōu)惠政策等。屆時，金融機構(gòu)環(huán)境與社會風(fēng)險的管理能力對其在金融市場的競爭力是決定性的。
中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長、綠色債券實驗室主任史英哲則提議，在政府、市場二元系統(tǒng)之外，加上社會的考量。通過更多第三方的參與，讓整個社會力量形成對綠色金融發(fā)展有利的正循環(huán)，那么，綠色金融就有了長期的市場價值，邁起步來也更容易一些。
