—2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增31.5%

昨天，國家統(tǒng)計局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，1—2月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額10156.8億元，同比增長31.5%。增速比去年12月提高29.2個百分點，比去年全年提高23個百分點。業(yè)內(nèi)人士表示，工業(yè)企業(yè)利潤大幅回升，顯示供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得階段性成果。

去產(chǎn)能降成本去杠桿

工業(yè)企業(yè)利潤大幅回升

記者了解到，1—2月，我國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲7.3%，漲幅比去年12月提高1.8個百分點。其中，2月PPI上漲7.8%，創(chuàng)2008年以來新高。初步測算，因出廠價格上漲7.3%，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增加11664.3億元;因工業(yè)生產(chǎn)者購進價格上漲9.1%，企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本增加約9362億元。收支相抵后，利潤增加約2302.3億元，增量比去年12月明顯擴大。

“因價格上漲帶來的利潤增加，約占1—2月工業(yè)企業(yè)利潤總額的22.7%。”交行金融研究中心副總經(jīng)理周昆平和高級宏觀分析師唐建偉表示，2016年政府在煤炭、鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)推行“去產(chǎn)能”，供給的收縮使這些行業(yè)的產(chǎn)品價格出現(xiàn)快速回升，進而帶動整個工業(yè)品價格上漲。此外，“降成本”使工業(yè)企業(yè)單位成本和單位費用下降加快，“去杠桿”使工業(yè)企業(yè)負債率下降。

恒豐銀行研究院商業(yè)銀行研究中心負責人吳琦博士也表示，1—2月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入17.1萬億元，同比增長13.7%。工業(yè)去產(chǎn)能的推進疊加國內(nèi)外需求的顯著回暖，有效帶動工業(yè)生產(chǎn)的加快(規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.3%)和產(chǎn)品價格上漲(1—2月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)分別同比上漲6.9%和7.8%)，是主營業(yè)務(wù)收入增長的主要推動因素，“固定資產(chǎn)投資尤其民間投資增速持續(xù)回升(1—2月增速達6.7%)，也在一定程度上促進工業(yè)生產(chǎn)的加快。”

國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士則更樂觀，因為他發(fā)現(xiàn)，反映企業(yè)效益的其他指標也明顯改善，“首先是利潤率同比明顯上升。”1—2月，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為5.92%(因季節(jié)因素，低于去年12月)，同比上升0.8個百分點，升幅為2012年以來最大。

“其次是回款難首現(xiàn)緩解。”何平稱，2月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款平均回收期為41.3天(因季節(jié)因素，高于上年末)，同比減少1天，為近年來首次同比下降。

“再有就是存貨增長有所加快，但產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)繼續(xù)減少。”何平表示，2月末規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品同比增長6.1%，增速比去年末加快2.9個百分點。產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為15.4天(因季節(jié)因素，高于去年末)，同比減少1.1天，呈現(xiàn)加快下降趨勢。

煤炭鋼鐵石油仍恢復(fù)性增長

利潤結(jié)構(gòu)分化值得關(guān)注

雖然1—2月我國工業(yè)企業(yè)利潤同比大幅回升，但何平指出，應(yīng)當看到這較多地依靠煤炭、鋼材和原油等價格快速上漲。而且，盡管煤炭、鋼鐵和石油開采等行業(yè)利潤增長較快，卻仍屬于恢復(fù)性增長。

“工業(yè)企業(yè)利潤中的結(jié)構(gòu)性分化仍值得關(guān)注。”交行首席經(jīng)濟學家連平表示，目前利潤回升主要集中在上游行業(yè)，中下游行業(yè)的利潤回升并不明顯，而且國有企業(yè)利潤增速明顯高于民企。

1—2月，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，36個行業(yè)利潤總額同比增加，仍有5個減少。其中，利潤增速最快的集中在上游，而中下游行業(yè)的利潤增速回升并不明顯，不少還出現(xiàn)下降，如電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的利潤下降39.3%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)利潤下降10.9%，其他制造業(yè)下降1.6%。同時，集體企業(yè)實現(xiàn)利潤同比只增長9.6%;私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額也只增長14.9%，大幅低于國企利潤增速。

吳琦也表示，由于國有企業(yè)大都集中在石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)，化學原料和化學制品制造業(yè)，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，以及有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)等行業(yè)，這些上游行業(yè)是本次利潤增長的主要行業(yè)，煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)等行業(yè)更是由同期虧損轉(zhuǎn)為盈利。而中下游行業(yè)利潤僅分別增長18.5%和9.2%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)則下降39.3%。

“這表明1—2月工業(yè)企業(yè)利潤大幅增長帶有較強的上游資源性因素，下游企業(yè)利潤改善相對有限，近來沸沸揚揚的寧夏煤、電企業(yè)掐架事件，就是這一問題的集中體現(xiàn)。如果這種局面得不到有效緩解，不僅無助于去產(chǎn)能和降成本工作的推進，也將對我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級造成一定制約。”吳琦表示。

復(fù)旦大學證券研究所副所長王堯基表示，1—2月國內(nèi)工業(yè)利潤明顯增長，一定程度上表明宏觀經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)，但這只是恢復(fù)性的，且其中資源性產(chǎn)品價格上漲貢獻較大，并與前兩個月財政、貨幣政策均發(fā)力直接相關(guān)。王堯基認為，前兩個月工業(yè)利潤的這種增勢很可能是階段性的，并不意味著我國經(jīng)濟形勢根本性反轉(zhuǎn)。隨著今后貨幣政策穩(wěn)中有緊，這種增長將面臨不小的壓力。

“利潤回暖的趨勢能否持續(xù)，應(yīng)該關(guān)注國企與民企、上游與中下游以及投資與消費這三者之間是良性"傳導(dǎo)"還是形成"擠壓"。”連平表示。